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（1）市场震荡向上。

        上周先抑后扬，上半周市场较为弱势，但后半周开始逐步修复向上，整体市场保持震荡走势。板块方面，石油链、通胀链（食品、农业、纺织服装）涨幅居前。单周上证50、创业板指数涨跌幅分别为0.58%、0.11%。

（2）中美贸易短期压力缓解，中长期需要看细节条款。

        中美联合声明中仍是和而不同。中美联合声明中有几个方面的要点：①和的方面，即达成共识的主要是在能源和农业方面的进口，这一点市场有一定的预期，能源方面中国会继续加大对美国的石油和LNG进口，目前中国已经成为美国进口原油和LNG的第1大、第六大买家，未来特别是在LNG方面进口可能会继续加大，LNG相关的管道、运输、港口等有望受益。农业方面，中方对美的进口可能会在牛肉、大豆方面继续加大。②不同，虽然有和的方向，但是不同是更长期的担忧，主要表现在关键技术领域，以ZTE事件为代表的技术创新和进口才是真正的摩擦所在，未来继续关注USTR的301调查结果，以及CFIUS（美国外资安全审查）的进度。③知识产权领域，近年来美国密集的对中国进行关于知识产权领域的调查，主要集中在机电制造行业，这部分的调查短期可能有所缓解，但是未来形势仍需要密切跟踪。

        对关键变量的推演。除了中美贸易的问题，未来更需要关注的是国内外经济和利率变量的变化可能带来的资产价格波动。

        首先可以肯定的一个假设前提是中国的贸易顺差会缩减，甚至不排除个别月份出现大幅的贸易逆差的可能性（具体的金额上可能仍有拉锯），那么在这个前提下可能的推演包括：中国贸易顺差缩减→外汇占款下降→准备金对冲？→人民币贬值？or利率抬升？→国内经济扩大内需和稳杠杆之间的平衡。所以接下来对权益市场而言，关键要看国内在利率&汇率，以及增长&稳杠杆之间的政策平衡。

（3）市场短期继续情绪修复，成长方向更为受益。

         短期而言，前期对贸易战的担忧压制将解除，特别是电子、通信板块相关的细分行业之前在供应危机模式下估值也受到压制，短期可能会有所修复（中期仍存在不确定性）。此外，LNG链条可能会成为相对比较确定的投资机会。

         其他的逻辑链条上，如果加大对美国石油和天然气进口，那么要关注输入性通胀链条+CPI链条上的投资机会，石油炼化、食品、医药生物、大众消费都可能是主要线索。

（4）建议关注优质蓝筹方向基金，如银行ETF（512800）、券商ETF（512000）、华宝资源优选（240022）、红利基金（501029）、沪深300增强（003876）、中证100（240014）、价值ETF（510030）及其联接基金（240016）等，此外可关注中长期业绩出色、消费主题、新兴成长方向的优质权益类基金，如华宝医药生物（240020）、华宝生态中国（000612）、华宝品质生活（000867）、华宝创新优选（000601）等。