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（1）市场进入胶着状态，创业板略显强势。

        本周仅有三个交易日，但是由于贸易战的压制，市场的表现非常胶着，并没有持续的主线，交易量相比节前也略有收缩。单周上证50、创业板指数涨跌幅分别为-0.27%、0.51%。

（2）罗马不是一日建成的——中美贸易谈判只开了个头。

        本周市场的焦点都在中美贸易谈判，上周周报提到的美国谈判团中：美国驻华大使Terry Branstad，财长Mnuchin（1963），商务部长Wilbur Ross（1937），贸易代表Robert Lighthizer（1947），经济委员会主任Larry Kudlow（1947），白宫贸易顾问Peter Navarro（1949），国际经济事务副顾问Everett Eissenstat，标注红色的都是在对华贸易上态度极为强硬的人。

        此次谈判可能没有取得任何实质性的进展，唯一的成就是建立了相互谈判的模式，而从国内管理层近期的一些措施来看（包括扩大大豆种植面积），国内对中美贸易谈判的走向应对多过预判。美八条和中九条并没有任何内容上的交互，所以后续谈判进展也会相对比较艰难。

        从对市场的影响来看，短期“最差”心理预期——即一次性谈崩的局面暂时不会存在了，但中长期来看，这可能始终会是压在市场风险偏好方面的一把“利剑”，特别是对于美方重点关注到的“对敏感技术和敏感领域的投资”要更多关注风险。

       另外，有一个值得关注的事件，盾安集团有息负债高导致可能的资不抵债的状况。这对于目前的信用风险是一个警钟，考虑到目前市场上信用风险（5年AA信用债-金融债117.6BP）处于历史上偏低的水平，要谨防信用利差拉大对市场的风险偏好的压制。

（3）市场仍相对偏弱，更关注自下而上选股。

         贸易战短期警报解除，长期压制仍在，2季度关注信用风险事件对风险偏好的压制作用。配置上建议偏均衡化配置，更多侧重自下而上选股。主题上来看，5月环保大会可能给板块带来催化，且板块整体的估值水平较低，可以关注向上的机会。

（4）建议关注优质蓝筹方向基金，如银行ETF（512800）、券商ETF（512000）、华宝资源优选（240022）、红利基金（501029）、沪深300增强（003876）、中证100（240014）、价值ETF（510030）及其联接基金（240016）等，此外可关注中长期业绩出色、消费主题、新兴成长方向的优质权益类基金，如华宝医药生物（240020）、华宝生态中国（000612）、华宝品质生活（000867）、华宝创新优选（000601）等。