（1）市场风险偏好下行。
上周仅有3个交易日，且受到贸易战和美股下跌影响，整体市场的风险偏好下行，板块表现均较弱。单周上证50、创业板指数下跌幅度分别为0.73%、3.35%。
（2）贸易战继续升级，关注可能带来的通胀影响。
贸易战进入中美角力期。周三，美国贸易代表处公布了针对中国约462亿美元进口商品的关税清单，共涉及1333个品类；当天下午，中国迅速做出回应，将对原产于美国的飞机、汽车、大豆、塑料橡胶与化工品等14类106项商品加征25%的关税，涉及的自美进口总额约为498亿美元；4月5日，特朗普再度发表声明指示贸易代表考虑对高达1000亿美元的中国进口商品实施关税是否恰当。外交部和商务部已经就此做出了态度鲜明的回应。
清明假期期间，美股在贸易摩擦和非农数据（周五晚美国3月非农就业数据中新增就业人数不及预期——10.3万 vs. 预期的18.5万）双重影响下，美股周五三大股指均下跌超过2%，其中半导体和资本品板块领跌。
后续的时间表包括：USTR未来一个月内会公开征求301法案相关清单（462亿美元）的意见，而美国国会会在5月15日召开听证会决定最终的清单，而中国方面对后续的具体时间表尚未有明确定论。特朗普总统的表态显然在国内也遭到了一定的阻力，具体的进度还需要跟踪事件进展。
但是值得关注的是未来3-6个月内，可能会影响市场对于通胀的预期。虽然贸易战涉及到的金额对两国的经济体量来看都占比较小（均不足0.5%），但是可能对通胀，特别是通胀预期形成扰动，此次贸易战涉及到的领域中农产品价格和要素产品价格都可能是通胀的推手，对风险资产来说这显然是一个糟糕的推演。
此外，注意到原本预计出台的资管新规可能受到贸易战的影响，也没有在清明假期期间出台，这可能说明此前深改组会议上提到的“宏观政策协调机制”已经开始发挥功效，目前外部风险上升的情况下，国内政策收紧的态度也相对较为缓和。
（3）短期成长方向有所调整，消费白马修复，但2季度还是需要关注成长。
上周周报提到短期成长调整，在上周市场已经有所表现，且伴随的是消费白马的估值修复。但从2季度角度，成长仍是主力方向，短期可以淡化板块性，精选个股和细分行业获得相对收益。细分行业包括：园林（PPP）、二次设备、风电、医疗信息化、饲料、PTA、互联网等。
（4）建议关注优质蓝筹方向基金，如银行ETF（512800）、券商ETF（512000）、华宝资源优选（240022）、红利基金（501029）、沪深300增强（003876）、中证100（240014）、价值ETF（510030）及其联接基金（240016）等，此外可关注中长期业绩出色、消费主题、新兴成长方向的优质权益类基金，如华宝医药生物（240020）、华宝生态中国（000612）、华宝品质生活（000867）、华宝创新优选（000601）等。
【市场投资观点】一季报进入尾声，通胀隐忧渐起第268期