华宝基金管理有限公司

（1）市场仍在调整的节奏中。

       上周（端午）假期后，虽然减持新规、新股批文速度放缓对市场情绪有所提振，但市场明显热点不足，在创业板、次新股的大幅度调整下，热点仍集中在金融、消费领域，只在周五才出现了部分反弹迹象，单周上证综指、创业板指数下跌幅度分别为：0.15%、0.78%。

（2）短期情绪面有所缓解，监管态度边际缓和。

         近期监管层面和流动性层面开始释放一些缓和的信号，主要包括：

          证监会方面：除了减持新规会改善一些公司的流通股供需格局外，证监会已经连续两周新股批文的速度放缓（分别是7家，23亿元；4家，15亿元），相比过去每周10家左右的速度明显释放了更缓和的态度。

         央行方面：近期公开市场操作方面也明显积极，进入6月，市场普遍预期在月底MPA考核的情况下，可能会再次出现资金骤紧的局面，但是从央行角度来看，目前短端流动性方面反而可能会相对的维持稳定，包括MLF和逆回购的操作，相比一季度可能都会相对积极一些。

         但是从整个6月的区间来看，一方面开始进入银行自查上报的阶段，另一方面美联储6月会议表态尚存不确定性（6月加息几乎已是铁定，关键是对9、12月加息以及缩表的表态）。这两个方面的不确定性导致市场整体向上的空间不大，因此还是需要寻找一些结构性的机会以及个股方面的机会。

（3）参与反弹需谨慎，仍建议关注有基本面支撑的方向。目前市场反弹的参与仍建议谨慎行事，这种反弹更适合游资参与，公募基金参与的难度更大。配置结构方面，从基本面角度来看，可关注景气和盈利向好的消费、保险、电子，以及钢铁、煤炭股等；主题投资方面，电力的国企改革可能也会有资金热度。

（4）建议关注优质蓝筹方向基金，如华宝资源优选（240022）、价值ETF（510030）及其联接基金（240016）、红利基金（501029）等，此外可关注中长期业绩出色&创新成长方向的优质权益类基金，如华宝高端制造（000866）、华宝动力组合（240004）、华宝生态中国（000612）、军工行业ETF（512810）等。

资金面：

上周（05/31-06/04）资金变化汇总

资金供给：

         融资融券 ：上周融资余额8597.8亿元（截至6月1日数据），较前一周减少了41亿。

         银证转账：最新数据（5月26日）显示，该周证券市场交易结算资金余额1.22万亿（较前一周减少105亿）。

         基金发行：上周新成立偏股型基金11.3亿。

         沪股通：上周5个交易日北上累计净流出27.2亿元。南下资金累计净流入33.1亿。

         深港通：上周5个交易日北上资金净流入9.6亿，南下资金净流入11.9亿。

资金需求：

         IPO：本周7只新股预计网下发行。

         股权融资-增发：上周预计募集资金190亿。

         重要股东增减持：上周公布增减持公告的公司中，81家增持，35家减持。

基本面：

         美国非农数据不及预期，但恐不改变6月加息态势。5月份新增就业13.8万人，弱于预期18.2万人。5月份失业率从4月份的4.4%进一步降至4.3%，为2001年5月以来的新低、且好于预期的4.4%。不过，这一定程度上与整体劳动参与率的走弱有关。薪资水平基本维持稳定，5月工资环比增速为0.2%，与预期持平；同比增速为2.5%，与上月持平但逊于预期。金融市场对此的反应非常剧烈，数据公布后，美元指数跌至97以下、而黄金大涨1%，美股市场小幅高开。

          估值：截至6月4日，全部A股、中小板、创业板PE（TTM）整体法和中位数法估值如下图所示：