（1）上周A股市场有所波折。
上周A股市场整体先扬后抑，上半周以金融和次新股为代表的板块涨势喜人，但周五在监管预期的扰动下，大幅调整，单周上证综指、创业板指数涨跌幅分别为：0.17%、-1.15%。
（2）监管政策新变化，风险偏好短期可能受压制。
上周策略周报中我们提示过监管扰动，而上周五重磅融资新规就出现了。分析如下：
目前证监会调整再融资规则，针对发行规模、时间、定价、公司质地都做了具体说明，新规确定性的影响有两个方面：一是从融资方式上，许多以往的定增（再融资）可能会大幅度地转向通过IPO、转债、优先股此类融资方式，从过去数据的对比来看，事实上股市资金的供需格局是改善的。二是对壳公司、质地较差、依赖融资的公司来说，新规的打击几乎是毁灭性的，这会在短期压制市场对这部分公司的风险偏好，重新衡量估值中枢。
图片信息来源：wind
（3）临近两会调整窗口，注意配置和仓位。
随着两会窗口临近，市场可能会兑现一波政策预期收益，因而整体上需注意仓位的控制。从配置上来看，还是建议选择估值低位的品种，金融仍建议配置。
（4）建议关注优质蓝筹方向基金，如华宝资源优选（240022）、价值ETF（510030）及其联接基金（240016）等，此外可关注中长期业绩出色&创新成长方向的优质权益类基金，如华宝生态中国（000612）、华宝动力组合（240004）、军工行业ETF（512810）、华宝量化对冲（000753/000754）等。
资金面：
上周（02/12-02/19）资金变化汇总
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资金供给
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资金需求
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融资余额变化 |
123.1亿 |
增发 |
387.6亿 |
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银证转账 |
309亿 |
IPO（下周预计） |
64亿 |
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沪股通 |
50.9亿 |
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深股通 |
33.4亿 |
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基金发行 |
37.0亿 |
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净增（减）持 |
-3.1亿 |
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数据来源：Wind
资金供给：
融资融券
：上周融资余额8917.5亿元（截至2月16日数据），较前一周增加了123.1亿。
银证转账：最新数据（2月10日）显示，该周证券市场交易结算资金余额1.29万亿（较前一周增加1123亿），银证转账较2月3日增加了309亿。
基金发行：上周新成立偏股型基金37.0亿。
沪股通：上周5个交易日北上累计净流入50.9亿元。南下资金累计净流入77.9亿。
深港通：上周5个交易日北上资金净流入33.4亿，南下资金净流入19.7亿。
资金需求：
IPO：本周有10家新股预计发行，预计募资64亿。
股权融资-增发：上周预计募集资金387.6亿。
重要股东增减持：上周公布增减持公告的公司中，45家增持，70家减持，净减持金额3.05亿元。
以上数据来源：Wind
基本面：
上周公布的美国1月数据多超预期。1）1月CPI增速超预期，同比从12月的2.1%上升至2.5%，核心CPI同比从2.2%上升至2.3%。能源价格是主要因素；2）1月总零售额环比增长0.4%，好于市场预期的0.1%，但低于12月的1.0%。剔除波动较大的汽车销售后，零售额环比增长0.8%，好于12月的0.4%。整体上，从零售数据看，美国居民消费继续稳步增长；3）1月工业产出环比小幅下行，同比连续两个月正增长。1月总工业产出环比负增长0.3%，主要受公用事业的拖累，另外两大行业（制造业和采矿业）环比均为正增长。
估值：截至2月19日，全部A股、中小板、创业板PE（TTM）分别为22.0、48.7、58.4。
