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（1）上周大盘上涨

         上周大盘股上涨的趋势有所放缓，特别是周二银行股等前期强势股出现大跌，无形之手的压力让前期的获利盘也纷纷兑现，消费、高股息等个股的回调明显，单周上证综指、创业板指数涨幅分别为1.88%和3.80%。

（2）关注中报情况

         目前市场处于一个相对中性的位置，但下行的压力在加大，这主要基于两个方面的逻辑，首先是从盘面上看，前期强势的股票近期回调压力较大，未来可能从盘面看前期涨幅小的成长风格会优于价值风格的表现，强势的主题如基建板块仍有继续上行的动力，但已经在板块内开始分散；其次从时间节点上看，G20的时间窗口和3200的点位窗口都比较临近，虽然并不一定会形成实质性压力，但心理层面上可能会形成一部分抛压，最后从中报披露的窗口接近，又到了故事兑现成业绩的阶段，前期预期较为充分的个股可能会有一部分止盈的压力。

         根据申万统计的中报情况，已经公布中报的行业中，相比1季报加速主要仍集中在周期行业中，包括采掘、钢铁、建材，其余行业中电力设备、家电、电子等均有加速。

         本周最为重要的事件是8月26日的Jackson Hole年会，耶伦会出席发言。上周美联储重要官员密集放鹰，但对美元提振的效果并不明显，且近期日本央行黑田又表态要进一步宽松，欧洲也对宽松积极表态，预计耶伦仍维持偏鸽派的立场，难以有效掀起很大的波澜，需要关注的仍是市场自身预期的波动。

                                                           表：未来需要关注的事件和会议

日期	会议及事件
8月26-27日	Jackson Hole会议，耶伦出席
9月4日-9月5日	G20会议
9月12日	8月主要宏观经济数据公布
9月20-21日	美联储议息会议，有发布会
10月中旬	中国共产党十八届六中全会
10月14日、19日	9月主要宏观经济数据公布
10月下旬	中央政治局会议
11月8日	美国总统大选
12月上旬	中央经济工作会议

（3）重视配置的力量，耐心持股

        接下来1-2周可能是前期强势股休息，热点板块和个股扩散的阶段，风格上会更偏向成长。但仍值得注意的是，今年的整体投资思路上需要重视配置型需求的力量，且在持股方面需要有一定的耐心。频繁跟踪市场热点有可能得不偿失。方向选择上，维持8月以来的观点，从基建的方向去看建材、建筑的机会。

（4）在目前市场形势下，建设配置价值、蓝筹、资源方向的基金，如华宝价值ETF（510030）及其联接基金（240016）、华宝资源优选（240022）等；

       从中长期着眼，则可关注创新成长方向的优质权益类基金，如华宝高端制造（000866）、华宝动力组合（240004）、华宝服务优选（000124）、华宝生态中国（000612）、华宝先进成长（240009）等。

资金面：

上周（8/14-8/21）资金变化汇总

资金供给：

         融资融券 ：上周融资余额8942.2亿元（剔除周五数据，深市未公布），较前一周增加了287.14亿，相比上周净流出有所减少。

         银证转账：最新数据（8月12日）显示，该周证券市场交易结算资金余额1.51万亿（较上周减少112亿），银证转账较8月5日增加了161亿。

         基金发行：上周新成立偏股型基金54.3亿。

         沪股通：上周累计净流入81.0亿元，继续净流入。南下资金累计净流入55.3亿，相比前一周的18.6亿加速流入。

资金需求：

         IPO：本周共8只新股网上发行，预计募集资金14.43亿。

         股权融资-增发：上周预计募集资金483.34亿（上周定向增发预案统计）。

         重要股东增减持：上周公布增减持公告的公司中，16家增持，42家减持，净增持金额13.57亿元，前一周净增持98.23亿元。万科A被增持44.7亿。

基本面：

        黑田：9月可能进一步宽松。黑田称，日本央行正在评估现行的货币政策，有足够大的概率在9月宣布进一步宽松，但具体行动将根据评估结果进行讨论。不过他表示，负利率有进一步下降的技术空间，不认为银行业盈利将因为负利率出现严重衰退。这主要是基于近期日元升值压力巨大，已经对日本的出口带来了极为负面的影响，因而日本央行在前期财政积极的背景下，货币政策也开始配合。

         估值：截至8月21日，全部A股、中小板、创业板PE（TTM）分别为21.7、55.3、75.2。