（1）上周市场纠结中前行
上周市场走势略显纠结，除了周二的放量上涨外，周三后单日走势分歧加剧，振幅加大，单周上证综指、创业板指数涨跌幅分别为2.22%、1.11%，且明显表现出板块轮动加速，热点切换较快的特点。
（2）短期有调整的可能，但未来1-2个月看多的逻辑仍在
目前来看，市场短期确实存在调整的可能，但未来1-2个月，看多的逻辑暂时没有发生变化。首先，最近半个月，市场的赚钱效应变弱，但市场的活跃度仍在。板块和主题切换频繁使得赚钱效应变弱，国企改革这样的主题也未能拉动市场向一个方向走，反而呈现出了高开低走的架势。其次，中报预告显示创业板增速有所放缓，如果考虑到外延的影响，则内生的动力更弱，短期可能对部分子板块形成冲击。最后，无论长端和短端利率都已经下行到一个瓶颈期，进一步的下行需要看央行的态度。目前10年期国债的收益率已经下行到了2.8%附近，即回到了年初的水平，进一步的下行需要央行给市场更为积极的信号。
未来1-2个月，大逻辑仍在，即便调整也不用太悲观。全球量化宽松的预期仍在，英国8月预计有量化宽松的计划，日本财政刺激的计划也在，特别是美联储，临近7月议息会议，但预计此次表态偏鹰的概率仍较低；目前的大背景给国内的量化宽松也打开了空间。而且从经济数据看，虽然2季度的数据比市场预期略强，但非常关键的民间投资、房地产投资隐患仍没有解除警报，这个担忧可能在下半年会显现出来，也给进一步的货币政策宽松预期留出了一定空间。此外，从大环境上来看，8月北戴河会议、9月G20都需要一个偏稳健的金融环境。
（3）结构比方向重要
短期市场即便有调整也不需要悲观，调整结构更为重要，消费板块在大幅超额收益后，短期的性价比可能已经下降，未来的方向很可能需要从偏小的板块中寻找。从中报预告的方向来看，下表中的行业中报增速有所加快，其中可关注TMT行业的结构性行情。
数据来源：wind 截至2016.7.17
（4）当前市场形势下，建议配置资源蓝筹板块&创新成长方向的优质权益类基金，如华宝资源优选（240022）、华宝价值ETF（510030）及其联接基金（240016）、华宝服务优选（000124）、华宝生态中国（000612）、华宝先进成长（240009）、华宝动力组合（240004）等；
寻求稳健收益的投资者，可关注业绩稳定的对冲型基金，如华宝量化对冲A/C(000753/000754)。
本期新上报基金情况：
2016年6月25日至2016年7月1日期间，共有19只新上报产品被证监会正式受理，包括10只股票/混合型基金、9只固定收益类基金。
本期有32只产品获批，包括20只股票/混合型基金、12只固定收益类基金。
本期新上报基金情况：
本期成立9只基金产品，募集总规模79.14亿元，平均规模8.79亿元。
资金面：
上周（7/10-7/17）资金变化汇总
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资金供给 |
资金需求 |
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融资余额变化 |
106.4亿 |
增发 |
533.07亿 |
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银证转账 |
-278亿 |
IPO |
87.47亿 |
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沪股通 |
48.4亿 |
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基金发行 |
22.04亿 |
|
|
净增持 |
-99.65亿 |
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资金供给：
融资融券
：上周融资余额8737.7亿元（剔除周五数据，深市未公布），较前一周增加了106.4亿，相比上周流入速度有所放缓。
银证转账：最新数据（7月8日）显示，该周证券市场交易结算资金余额1.62万亿，银证转账较7月1日减少了278亿（打新扰动）。值得注意的是，交易结算金余额已经连续三周稳定上升。
基金发行：上周新成立偏股型基金22.04亿。
沪股通：上周累计净流入48.4亿元，在连续两周净流出后又出现净流入的现象。南下资金继续净流入，截至7月8日，南下资金使用额度已经达到80.5%。
资金需求：
IPO：本周共6只新股网上发行，预计募集资金87.47亿。
股权融资-增发：上周共计36笔定向增发预案，预计募集资金533.07亿，其中，募集资金超过50亿的公司包括银河生物（50.86亿）。
重要股东增减持：上周公布增减持公告的公司中，35家增持，116家减持，净减持金额99.65亿元，相比前一周净减持61.73亿有所上升。
基本面：
重要经济数据公布，融资数据有所改善。上周公布了包括进出口、投资、金融信贷、财政收支等重要的金融数据，列表如下。其中，比较值得关注的包括新增社会融资：6月新增信贷1.38万亿，环比和同比分别多增约4000亿和1000亿，整体好于预期。企业贷款环比增加约2500亿，按揭新增5639亿，因此两项合计成为6月信贷大幅上升的主要支撑。从企业贷款投向上来看，基础设施类和大型国企仍为主要放款方向，银行风险偏好依旧低迷。此外，投资数据略低于预期，这主要基于房地产投资增速有所放缓导致，预计伴随着地产销量近期的进一步放缓，后续房地产投资增速仍可能继续下滑。
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指标
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201607预测
|
201606预测
|
201606
|
201605
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|
GDP:累计(%)
|
|
6.7
|
6.7
|
|
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GDP:当季(%)
|
|
6.6
|
6.7
|
|
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CPI(%)
|
1.8
|
1.8
|
1.9
|
2
|
|
PPI(%)
|
-2.2
|
-2.5
|
-2.6
|
-2.8
|
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社会消费品零售(%)
|
10.1
|
10
|
10.6
|
10
|
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工业增加值(%)
|
6.1
|
5.9
|
6.2
|
6
|
|
出口(%)
|
-1.5
|
-4.4
|
-4.8
|
-4.1
|
|
进口(%)
|
-3.8
|
-4.6
|
-8.4
|
-0.4
|
|
贸易顺差(亿美元)
|
418
|
454.2
|
481.1
|
499.8
|
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固定资产投资:累计(%)
|
9.9
|
9.4
|
9
|
9.6
|
|
M2(%)
|
11.1
|
11.6
|
11.8
|
11.8
|
|
人民币贷款(%)
|
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14.2
|
14.3
|
14.4
|
|
人民币贷款:新增(亿元)
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7250
|
10342.1
|
13800
|
9855
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估值：截至7月17日，全部A股、中小板、创业板PE（TTM）分别为21.3、56.4、78.2。
