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昨日，两市全面回升。经过此前的连续回调后，各板块价值已重新被资金所发现。不过细分来看，价值蓝筹更受资金青睐，成为其重配品种。　

     1、两市全面回暖

    周二，两市全线回升，各主要指数全面上扬；截至收盘，两市上涨个股家数达3065家，下跌的仅为167家，赚钱效应急速转强。

  毫无疑问，昨日市场转强背后最大的推手来自资金方面，而两市也出现了本月以来的首度资金净流入，净流入金额达63.07亿元。回想上次资金净流入还是3月30日时，在这期间，两市资金净流出的态势就一直未曾中断，特别是在此前市场情绪波动加大的背景下，谨慎情绪发酵，市场活跃度明显回落。不过就在市场悲观气息弥漫，对增长、市场前景偏谨慎的观点占据主导之际近几个交易日，其实积极因素也一直都在累积。从周初各机构发布的研报来看，针对后市，积极正面的观点已开始占据主导。

       海通证券就在研报中强调，经过此前的连续回调，A股整体PE已经回到2016年1月底上证综指2638点时。对比历史数据，银行、消费白马、TMT、医药PE水平对应未来1年取得正收益的概率均在八成左右甚至更高。中金公司亦指出，市场调整持续已经接近三个月，五月份可能是市场一个相对重要的观察窗口，四月份中国增长数据也将披露。本周是业绩披露高峰期，业绩披露渐近尾声，市场将转向积极。

       海通证券认为，一方面，以金融和白马股为代表的价值类股，估值盈利匹配度较好。根据A股2014-2016年年报披露的现金分红计算当前股价对应的股息率，最高的15只股票均值股息率为7.4%。而从过去一周北上资金动向看，北上资金流入额最多的行业分别是食品饮料(+37亿元)，非银(+25亿元)，银行(+17亿元)，家电(+16亿元)，以金融和消费白马为代表的价值股更受北上资金青睐；另一方面，以中小创为代表的成长类股，过去2年估值已回落，目前阶段估值盈利比也不错。目前中小板指PE为30.2倍，对应30-40倍区间、未来一年中小板指正收益概率为65.6%，目前创业板指PE为44.1倍、对应40-50倍区间、未来一年创业板指正收益概率为23.1%。

       而昨日板块资金流向显示，沪深300、中小板、创业板均呈现出资金净流入。表明经过回调后，当前各板块价值都已重新受到资金的认可，市场中看多做多的人气已较此前大幅回升。

      2、蓝筹重获青睐

       从本周一的市场分化来看，申万一级行业中，除银行、家用电器和采掘三个板块获得资金净流入外，其余25个板块均出现不同程度的净流出；这其中，又尤以前期表现强势的计算机和电子板块为甚，这表明前期投资者看多做多成长板块的热情正在退潮。而在昨日两市的全面回升中，领衔资金净流入的也依然是以非银金融、化工、房地产和银行为首的价值蓝筹。

       联系近几个交易日的走势以及此前北向资金的持续净流入，盘面的演绎风口正重新转向价值蓝筹。海通证券表示，4月前三周北上资金净流入316亿元，较3月的97亿元大幅提高。总结近几次阶段性底部伴随北上资金流入，也均是上证50率先上涨，此后市场见底企稳。

       华鑫证券指出，当前A股的国际化程度正不断提高，先有沪深港通，后有A股纳入MSCI，在这样的趋势下，海外资金会持续流入中国股市。随着“入摩”日程越发临近，根据预计，“入摩”初始流入A股的资金约在170亿-180亿美元，若A股在未来完全纳入，资金流入会达到3400亿美元的规模。该机构进一步指出，虽然外资在短期内对A股投资风格更多起一种引导作用，但从更长期来看，则将会成为A股市场的重要投资者。而海外资金价值型的投资风格也会一定程度上影响A股市场的估值体系，从而使价值投资风格逐渐崛起。  

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数据来源：wind，截至日期：2018/4/24

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