华宝兴业基金管理有限公司

投资洞见|基金资讯|基金公告|公司动态|市场投资观点|基金周报|财经头条

机构猛攻中小创 基金聚焦成长性

2018-03-06

35日,上证综指冲高回落,全天维持弱势震荡。与此同时,创业板表现抢眼,延续了上周的上涨行情。事实上,伴随着白马股近期的颓势,以科技、通信、传媒等为代表的中小创股票终于“扬眉吐气”,获得了机构资金的大笔买入  

   

机构人士表示,虽然对于中小板反弹已有心理预期,认同其配置价值正在逐渐体现,但仍应强调业绩和估值匹配的合理性,谨慎判断个股的投资价值

  1、资金蓄力中小创

     根据光大证券金融工程研究团队利用回归模型进行的测算,上周偏股主动型基金仓位虽仍处于较高水平,但有了明显下调。截至32日,上周偏股主动型基金平均仓位为86.60%,同比下调了2.05个百分点。其中,股票型基金平均仓位为89.44%,相比上周下调了0.68个百分点;偏股混合型基金平均仓位为85.50%,相比上周下调了2.58个百分点

    与此同时,持续流出白马股的机构资金正在大笔买入中小创股票。数据显示,截至35日,在最近10个交易日中,共有110笔机构席位交易登上龙虎榜,其中主板个股登榜22次,创业板个股29次,中小板个股59次,足见近期机构资金对于中小创股票的关注程度

     经统计,在上述110笔登榜机构席位的交易中,共有73笔净卖出,合计37.88亿元,其中主板股票净卖出18.09亿元,占比47.76%;中小板股票净卖出16.38亿元,占比43.25%;创业板股票净卖出3.40亿元,占比8.98%。同一时间段内,还发生了37笔净买入,合计8.56亿元,其中主板股票净买入仅6190.22万元,占比7.23%;中小板股票净买入5.61亿元,占比65.59%;创业板股票净买入2.33亿元,占比27.18%

    若以龙虎榜机构席位交易数据作为样本,在最近10个交易日中,机构资金在A股市场整体呈现流出趋势,且不同板块之间分化明显。机构资金整体来看正悄然从主板撤离,中小板和创业板机构资金虽然也有所流出,但总体有进有出,动作更多表现为调仓而非出逃

      另一方面,向来最先察觉“春江水暖”的北上资金近期持股占比也在发生分化。根据招商证券的统计,2月沪港通、深港通的持股分布中,主板占比下降明显,中小板和创业板占比提升。其中,主板持股市值占比80.17%,较1月末下降2.13%;中小板占比17.13%,较前期提升1.84%;创业板占比2.7%,较前期微升 0.29%。其中,TMT类行业明显加仓,金融、地产、家电类行业全面减仓

       2、机会敲门成长股

       “风格转变只是一个阶段性的现象,中长期来看白马股仍是主导慢牛行情最重要的力量。”深圳某基金首席经济学家表示,近期中小创的反弹主要是由于部分优质成长股已完成超跌。但他同时强调,从A股市场新增资金动向及供给侧改革方面来看,白马股的投资逻辑依然没有改变

       海通证券策略分析师荀玉根也指出,上周市场风格更偏向成长,风格突变更多源于IPO发行制度改革的市场讨论,以及部分价值龙头业绩不达预期。市场风格偏向成长的诱因是制度改革利好新兴行业,本质是价值龙头和成长龙头估值盈利匹配度趋同。

       此外,他还表示,上周虽然成长股走势更强,但是在成长股内部依旧是龙头占优,龙头涨幅居前源于盈利趋势向好,估值和盈利匹配度较佳。随着我国行业扩容空间收窄和集中度不断提升,龙头效应将是中长期趋势,未来市场风格有望由价值龙头扩散到成长龙头,两者携手前行。

       西南证券策略分析师朱斌则从基本面和催化剂两个维度,判断成长股春天的到来。“成长股的估值已经回落到合理区间,从估值和业绩增速匹配来看,当前的成长股(以电子为代表)已经具备较高的配置价值。”

       3、不拘板块选个股

       深圳某基金首席经济学家表示,每次调整恰巧是优质白马股的“上车”机会,尤其是对于前期踏空白马股行情的投资者而言。中小创板块方面,预计此次反弹后会出现分化,一些真正具有成长性的个股会走出独立行情。他指出,对中小创可以借鉴主板的投资方法,先选择看好的行业,例如芯片、5G、人工智能、无人机等,再选择其中的龙头股,从而抓住反弹机会。但对于高估值的小盘股,仍然要谨慎。

       上海某基金经理认为,对于高估值中小创,则要仔细甄别中长期业绩高增长的真伪。她表示,选股应关注公司长期的成长,比如创业板经过两年多的下跌,板块中有相当一部分优秀公司估值在20多倍,未来三年可以看到复合30%成长空间,这样的公司就具有很好的投资价值。

       随着市场短期见底,当前可能正是精选被错杀的价值蓝筹和优质成长股的好时机。她表示,预计2018年不同的板块之间的指数差异将会被弱化,很难再通过选对上证50或沪深300就能取得一个板块性机会,关键还是选股择时。“创业板并非不能碰,只要公司基本面向好,业绩增长的确定性高,估值位于合理水平,同样值得关注。无论风格还是行业,最终还是要归于选股。”

       

   相关基金

基金代码基金简称近1年收益成立以来收益申购费操作
240017新兴产业6.87%122.31%0折购买 开户
000867品质生活20.59%6.02%0折购买 开户

数据来源:wind,截至日期:2018/3/5

* 工薪宝(现金宝E)支付方式享申购费优惠

文章来源:中国证券报,编辑:华宝基金
URL:http://www.fsfund.com/news/2018/03/06/112377/1.shtml

风险提示:
基金有风险,投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现。 声明:
以上信息系华宝基金管理有限公司研究人员根据合法获得的相关资料、信息、自身调查研究所得,本公司不保证所载信息之精确性和完整性,也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新。相关内容不代表我公司的任何观点或立场,亦不构成对我公司产品实际投资行为的约束,所涉及本公司或公司旗下产品的相关信息(如有)不视为本公司的法定信息披露行为,该等信息应以本公司正式公开披露为准。以上信息仅供参考,不构成任何形式的投资建议或暗示,我公司不对因使用以上内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。所载信息著作权及其相关知识产权归我公司所有,未经书面许可不得复制、刊登、发表或者引用,且不得进行任何有悖原意的删节或修改。