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华宝基金经理光磊：从消费电子崛起看中国制造发展
2018-01-05
过去半年经常了一个有意思的现象，质疑苹果公司增长持续性的观点越来越多。无论是去年 9 月发布的IPhone 8、8Plus，还是 11 月上市的 X，都被市场质疑销售额是否能达到预期，而电池“降速门”事件更是放大了影响。
苹果公司前途究竟如何，是个争议很大的问题，值得持续研究和思考。但透过苹果手机为代表的消费电子行业这十年的发展，我们深刻感受到了中国制造业的产业升级和技术进步，也看到了中国自主品牌消费电子的崛起。
在 2010 年苹果的 IPhone 发布并成为全球爆款的时候，A 股的投资者敏锐的观察到了这一趋势，认为智能手机替代传统手机将成为未来的主流，并积极的开展研究试图发掘可能受益的公司。但结果都是比较令人失望的，真正受益的公司几乎都是在海外或者港台，被纳入产业链的 A 股公司只有为数不多的几家。彼时的苹果产业链投资，相关很多都只能算是“主题投资”或者叫“美股映射”。
真正发生改变的是在 2012 年之后。国内消费电子公司经过几年的技术积累和研发，以及参与安卓手机阵营，提升了产品质量和良率之后，陆续被纳入了苹果的采购体系。所以我们现在所看到苹果手机，无论是耳机、声学、电池、盖板玻璃，还是天线、马达、连接器、结构件，都有 A 股的上市公司在供应链中扮演着重要角色。苹果产业链投资，真正是全产业链都能看到有公司受益，深刻反映中国制造业的崛起。
从另一个维度看，最近的 IPhone 8、X 在国内并没有被消费者普遍追捧，也是由于国内
的智能手机产品表现出了更好的性价比。2010-2011 年能与苹果产品相媲美的只有三星，而现在的华为、OPPO、VIVO、小米等都能在消费者市场占据一席之地，并在海外市场也获得普遍好评。苹果新品采用的双摄像头、全面屏技术，国内的华为、小米等在都在半年多前就已经推出了，所以苹果此次发布的产品在消费者感官上远不如以前“惊艳”。
因此可以说，在苹果的带动下，国产智能手机的产品质量、设计能力和品牌认可度也已经获得了巨大的提升，其高端产品已经初步具备了挑战苹果的能力。从第一代 IPhone 发布，这十年塑造了近万亿美元市值的苹果公司，也促进了中国的消费电子产业从零部件到品牌消费品的发展。中国的工程师红利还远未结束，庞大的消费市场潜力仍然很大。我们有理由相信，在经济转型由高速增长向高质量发展的阶段，电子产业的技术升级仍会持续，在面板产业的技术升级已经出现端倪，半导体产业也有望在政策和资金的支持下迎来新的发展，中国制造未来的产业空间巨大。
文章来源：
URL：https://www.fsfund.com/news/2018/01/05/111884/1.shtml
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