一、 基金组合
基金备选池(可点击查看详情)
现金宝E(基金代码000678)
基金类型 |
股票投资比例 |
基金净值 |
日增长率 |
净值日期 |
货币型 |
0 |
1.9650%
|
0.9690 |
2024-04-28 |
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销售服务费仅为0.01%,网上直销支持T+0(单日上限50万)快速取现。 |
增强收益债A(基金代码240012)
基金类型 |
股票投资比例 |
基金净值 |
日增长率 |
净值日期 |
债券型 |
0-20% |
1.2118 |
1.10% |
2024-04-26 |
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二级债基,本基金投资于股票等权益类资产的比例不超过基金资产的20%。B份额无申购、赎回费,销售服务费0.4%。 |
宝康债(基金代码240003)
基金类型 |
股票投资比例 |
基金净值 |
日增长率 |
净值日期 |
债券型 |
0 |
1.2352 |
-0.01% |
2024-04-26 |
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资源优选(基金代码240022)
基金类型 |
股票投资比例 |
基金净值 |
日增长率 |
净值日期 |
混合型 |
60%-95% |
3.527 |
2.00% |
2024-04-26 |
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行业基金,投资于资源相关股票的比例不低于股票资产的80%。 |
医药生物A(基金代码240020)
基金类型 |
股票投资比例 |
基金净值 |
日增长率 |
净值日期 |
混合型 |
60%-95% |
2.450 |
1.66% |
2024-04-26 |
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多策略A(基金代码240005)
基金类型 |
股票投资比例 |
基金净值 |
日增长率 |
净值日期 |
混合型 |
50%-95% |
0.4246 |
1.99% |
2024-04-26 |
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投资于四大股票风格板块:大盘价值、大盘成长、中小盘价值、中小盘成长。 |
动力组合A(基金代码240004)
基金类型 |
股票投资比例 |
基金净值 |
日增长率 |
净值日期 |
混合型 |
60%-95% |
2.3787 |
2.42% |
2024-04-26 |
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收益增长A(基金代码240008)
基金类型 |
股票投资比例 |
基金净值 |
日增长率 |
净值日期 |
混合型 |
30%-95% |
6.4814 |
1.26% |
2024-04-26 |
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通过公司自行开发数量化辅助模型,结合宏观策略研究,对相关资产类别的预期收益进行动态跟踪,决定大类资产配置比例。 |
香港中小A(基金代码501021)
基金类型 |
股票投资比例 |
基金净值 |
日增长率 |
净值日期 |
海外基金 |
|
1.0373 |
3.01% |
2024-04-26 |
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二、全球大类资产配置:风险偏好
(1)各国经济增长和货币政策预期有所分化。
8月份,全球宏观经济增长及其相应的货币政策预期有所分化。美国增长加速,欧盟虽然从英国脱欧的冲击中有所恢复但依然疲弱,英国则开始受到脱欧的负面影响,日本受汇率升值冲击明显。
展望9月,美国经济复苏态势或进一步加强,月初美国公布的非农数据将引导市场加息预期。欧洲经济或依然呈现弱复苏态势,欧央行可能仍将按兵不动。英国受脱欧负面影响或进一步显现,英央行在9月或将进一步宽松。日本出口深受日元升值影响,虽然日央行表示进一步扩大宽松,但银行业的负面影响将制约宽松空间。
(2)大类资产表现:宽松预期出现分歧,波动性加大
8月下旬以来,美联储发表鹰派表态,刺激美国国债收益率反弹,美国和欧洲股市凸显调整压力。
目前存在明确宽松预期的主要经济体只剩下日本,英国脱欧以来全球同步宽松的预期有所改变,预计未来风险偏好有继续降低的可能,全球股债等市场波动可能会有所加大。
三、国内资产配置思路
(1)宽货币到宽财政的思路进一步延续,经济短期预期出现争议。
政策上,宽货币宽财政的思路进一步延续。央行8月重启14天逆回购降低了市场对进一步宽松的预期,债券市场大幅波动。保险监管加强,关注资金成本和期限错配问题。地王频出导致地产出现调控预期,政策整体上还是延续了去杠杆去产能抑制泡沫的思路。积极的方面,PPP热度明显提高,媒体热议房贷利息抵税,发改委释放降企业成本等信号表明政策有望在积极财政方面进一步发力。
短周期经济预期出现分歧,若9、10月份旺季需求超预期,可能进一步制约宽松的空间。7月信贷数据低于预期,可能受到高温和洪灾的影响;钢铁在8月高开工的情况下库存并未显著积累;水泥,玻璃等原材料价格反应实体对9、10月份旺季仍有期待,这里面可能也有G20限产的因素存在;发改委表态和巡视组视察均表明供给侧改革下半年将进一步加大力度,动力煤焦煤价格维持远期升水。目前需要密切关注G20限产因素消除之后,原材料价格的波动情况。虽然地产销售同比5月份以来有所回落,但传递到投资可能还需一定时间。
9、10月份旺季需求有超预期的可能。PPI四季度预计转正,若叠加9月份猪肉为代表的食品价格逐渐企稳,CPI年内可能低点已现,进一步制约宽松的空间,总体上也会降低资金的风险偏好,债券四季度可能也有一定的调整压力。
(2)配置回归均衡,关注香港中小盘。
8月份以来,资产荒逻辑催生的上证50为代表的高股息率标的领涨市场,下旬以来,成长股在进一步宽松预期存疑的情况下完成补涨,目前市场整体上处于均衡状态。展望9月,建议维持均衡配置,从PEG角度关注真成长带来的估值切换机会和钢铁煤炭化工等供给侧改革推进下周期盈利超预期的机会。
下半年深港通落地之后,适当关注香港市场的增量资金,关注香港中小盘的投资机会。
四、八月回顾
8月配置结论:国际方面,认为随着全球宽松从预期进入兑现期,难有进一步向上的惊喜,资产价格的波动性会显著加大。风险资产可能进入调整期。
国内方面,认为结构会显得更为重要,规避资产价格已经在高位的个股,寻找价格相对低位但增长相对确定的价值型个股,适当减配股价和估值高位的小股票,看好后续利率债的走势。
名称 |
涨跌幅(%) |
名称 |
涨跌幅(%) |
全球股指 |
大宗商品 |
日经225 |
0.94 |
DCE铁矿石 |
-9.33 |
德国DAX |
3.10 |
SHFE螺纹钢 |
0.41 |
纳斯达克指数 |
1.18 |
现货黄金 |
-2.95 |
恒生指数 |
5.14 |
ICE布油连续 |
13.45 |
标普500 |
0.12 |
LME铜3月电子盘 |
-6.32 |
富时100 |
1.43 |
DCE焦煤 |
15.65 |
道琼斯工业指数 |
0.12 |
国内债券 |
孟买SENSEX30 |
1.04 |
5年国债收益率变动 |
—9.67BP |
|
|
10年国债收益率变动 |
—8.01BP |
八月配置表现 |
代码 |
名称 |
净值变动 |
收益率变动 |
相对业绩基准表现 |
000678 |
现金宝E |
0.002 |
0.212 |
0.089 |
240012 |
增强债A |
0.011 |
0.762 |
0.530 |
240003 |
宝康债券 |
0.013 |
0.555 |
-0.056 |
240022 |
资源优选 |
0.036 |
3.008 |
1.782 |
240005 |
多策略 |
0.165 |
3.271 |
0.028 |
240008 |
收益增长 |
0.129 |
2.362 |
-0.244 |
240004 |
动力组合 |
0.227 |
3.081 |
0.246 |
240020 |
医药生物 |
0.031 |
1.648 |
-0.650 |
240002 |
宝康灵活配置 |
0.132 |
2.318 |
0.561 |
数据来源:wind资讯2016.8.31
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