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        12月份美联储加息符合预期，但明年加息三次的点阵图预测偏鹰，推升美元；特朗普内阁逐渐选定，大幅财政刺激的预期有所弱化；意大利修宪公投失败符合预期，政坛动荡短期引发银行业担忧。美国经济在消费者信心增强引领下继续加速增长，欧日经济保持弱增长格局，新兴市场部分经济体受美元升值引发的资本流出负面影响，印度“废钞”事件引发国内经济短期动荡。展望明年1月，特朗普正式上台后的政策推进直接关系“再通胀”预期，英国脱欧进程可能继续推后，德法荷政治大选拉开帷幕；美联储、欧央行和日央行预计暂时按兵不动；前期流动性边际收紧预期充分，1季度可能会有反复，新兴市场有望迎来反弹契机。

        以原油为代表的大宗商品继续上涨，10年期美债收益率突破2.5%。美股持续获得资金流入，不断创出新高。美联储加息后，美元继续强势超出预期，引发黄金、香港市场超预期调整。

        12月，中央经济工作会议定调货币政策中性稳健，引发市场对货币政策转向的担忧。国内经济数据持续好转，欧佩克达成减产协议后原油大幅上涨，进一步推升通胀预期，债券市场深幅调整。保险公司二级市场举牌行为受到限制，股票市场明显调整。深港通开通，南下资金数量明显低于预期。目前看，经济复苏、通胀和美国加息充分预期，随着地产调控的深入，未来的通胀预期将会迎来明显的修正，股票和债券有望迎来反弹的机会。

        维持前期的配置思路，进一步增加债券和股票的配置比例。周期蓝筹股经过调整后估值合理偏低，建议股票部分维持均衡配置。

        深港通12月5日开通后，南下资金热情明显低于预期。随着美国加息预期的充分消化，香港中小盘仍建议重点关注。

        国际方面，美国收紧预期升温，市场对中美复苏的预期有所透支，各类资产将有所反复。

        国内方面，经济复苏和通胀预期透支，建议提高成长股和债券比例，关注香港中小盘。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解近的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资者购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或存款类金融机构，基金管理公司不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现。