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        11月份，特朗普赢得美国总统大选，强化了全球范围财政刺激经济预期，再通胀预期升温。美国经济加速增长，欧日经济弱增长无明显改善迹象，新兴市场大宗商品出口国表现较好，其他新兴市场经济体受美元升值引发的资本流出负面影响。

        展望12月，意大利修宪公投料引发欧元区动荡，美联储12月加息确定但新的加息路径更值得关注，欧央行料继续维持QE至明年3月但可能开始准备退出QE，日央行仍维持新货币政策框架；全球再通胀预期继续发酵，短期流动性继续边际收紧。

        特朗普上台叠加美国经济数据良好，推升美元指数和美股大幅上涨。美债和黄金在经济复苏预期主导下超预期调整。欧佩克减产会议一波三折，原油在45美元左右上下震荡。大宗商品在中国经济的复苏预期和美国的基建预期推动下大幅上涨。目前市场对中美经济复苏的预期有所透支，预计各类资产12月份将会有所反复。

        11月份，在发改委多次释放先进产能的努力下，煤炭价格出现疲态。但铁矿石，铜和橡胶代表的大宗商品价格大幅上涨，前期判断的通胀预期提升如期兑现。以安邦举牌中国建筑为代表，保险举牌愈演愈烈，引领上证50大幅上涨。

        月底，由于资金持续偏紧，债市大幅调整，大宗商品高位剧烈震荡。目前市场对整个复苏和通胀的预期较强，可能已经有所透支。展望明年，地产调整对经济的拖累将不可避免，当前的债市调整和大宗商品上涨的态势难以维持。

        目前市场对通胀和复苏预期过强，后期反复不可避免，建议适当降低周期类的配置，适当增加债券和成长股的配置。

        深港通12月5日开通，香港中小盘进入收获期，建议继续重点关注香港市场的增量资金，关注香港中小盘的投资机会。

        国内方面，认为经济初短期通胀预期提升，建议提高现金比例，关注香港中小盘。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解近的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资者购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或存款类金融机构，基金管理公司不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现。