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（1）上周A股缩量震荡上行。

        上周市场在纠结中缩量震荡，在G20出现明确信号前市场并没有选择方向。单周上证50、创业板50指数涨跌幅分别为：1.2%、1.7%。

（2）G20结果比预期略乐观。

       此次G20会议中，中美晚宴显然是市场关注的重头戏，从外交部和美国白宫的措辞来看，暂停2019年1月1日2000亿美元加征25%的关税（外交部措辞是“停止相互加征新的关税”）。其次，中国允诺会立即开始从美国进口农产品。

       此次的谈判和国内市场的预期相比，是小幅超预期，至少留足了90天的谈判窗口，对美国投资者可能更超预期一些（美国投资人普遍认为加征25%的关税是板上钉钉）。

       从未来国内政策走向来看，对冲仍是重要选择。上周末G20的结果使得市场担忧是不是国内短期又会重新回到去杠杆的过程中，从目前来看，这种情况发生的概率较低。即便2019年1月1日只征收10%的关税，国内经济仍面临需求下降的担忧，而目前民企宽信用的方向也不会有改变，因此对民营企业信贷方面更为宽松的条件，减税方案的加速落地，以及基建、房地产政策方面的维稳仍会是国内政策的重点。且本周公布的11月经济数据从PMI项看已经可见一斑，成品库存上升而新订单下滑，被动补库存已经开启，经济下行的压力仍然很大。

（3）继续弱反弹，交易博弹性，中期看配置。

       G20的谈判结果会迎来短期情绪面的释放，目前来看市场并没有非常明确的进攻方向，交易层面博弈弹性可以考虑加配券商。从配置角度仍是沿着未来政策确定性走势布局基建和地产链条，优选估值性价比好的成长方向。此外，成本下行对中游的贡献也是一个维度，但是从历史回顾上来看，需求是比成本更重要的因子（毛利率改善但收入下滑），相对比较确定的板块可能包括火电（煤炭价格下跌）、航空（油价下跌，但幅度有限）。

（4）建议关注优质蓝筹方向基金，如银行ETF（512800）、华宝资源优选（240022）、红利基金（501029）、沪深300增强（003876）、中证100（240014）、价值ETF（510030）及其联接基金（240016）等，投资者还可关注中长期业绩出色、消费主题、新兴成长方向的优质权益类基金，如华宝医药生物（240020）、华宝生态中国（000612）、华宝品质生活（000867）、华宝创新优选（000601）、券商ETF（512000）及其联接基金（006098）等，此外可关注性价比更高的低估值板块基金，如中证500增强基金A类（005607）、中证500增强基金C类（005608）、华宝标普沪港深价值基金（501310）等，以定投的方式参与或更有助于分散投资风险。