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（1）上周A股反弹受挫，连续调整一周。

        上周包括美国中期选举，科创板、银行“125”信贷政策等多重因素的影响下，市场结束了此前的反弹连续调整一周，其中受到信贷政策影响的银行板块杀跌严重，单周上周50、创业板50涨跌幅分别为-4.27%、-1.94%，板块表现方面，游资聚集的综合、纺织服装、轻工制造有不错的表现。

（2）国内政策进入到密集释放期，但波动性增加。

       上周金融监管口的领导再次集中喊话民企，着力点在民企融资困难的问题上。核心的观点包括易纲行长的“三箭齐发”：包括增加民企信贷、支持民企发债（预计未来30家民企CRM发行）、研究民企股权融资工具。郭树清主席回应金融时报采访时提出的“一二五目标”：要求在新增的公司类贷款中，大型银行对民营企业的贷款不低于1/3，中小型银行不低于2/3，争取三年以后，银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。当然，周末针对一二五目标相关监管人士也表示这是个中长期方向，不是硬性考核指标，信贷标准也没有放松。预计后续仍会有相关的政策配合出台，11月是监管密集落地的时期，但是监管的发言也可能使得市场的波动加剧。

       海外波澜暂缓，但2018年12月到2019年一季度加息的压力可能开始显现。美国中期选举后，虽然结果基本符合市场预期，也属于靴子落地，但在美国未来政策推进上确实增加了不确定性，包括减税2.0的推行，对外贸易政策，以及基建的顺利推进（不过似乎在基建问题上民主党也并不反对）。因此后续的影响可能表现为资产波动性的加剧，需要密切跟踪。

（3）反弹没有结束，但建议更为谨慎应对。

       从上周的市场表现来看，虽然下跌调整，但并不能完全确认反弹的结束，从操作上看，考虑到国内政策和海外利率走势加大的不确定性，波动性预计增强，反弹的操作需要更为谨慎。目前来看本轮反弹并没有走出明确的主线，垃圾股和题材股又开始活跃（上周中证1000的表现最佳），建议后续从两个维度布局，一是超跌的优质股如果有好的性价比匹配可以逐步布局，二是基建和地产产业链可能会伴随政策的逐步确认有所表现。

（4）建议关注优质蓝筹方向基金，如银行ETF（512800）、红利基金（501029）、沪深300增强（003876）、中证100（240014）、价值ETF（510030）及其联接基金（240016）等，投资者还可关注中长期业绩出色、新兴成长方向的优质基金，如医药生物（240020）、华宝生态中国（000612）、华宝创新优选（000601）等，此外可关注性价比更高的低估值板块基金，如中证500增强基金A类（005607）、中证500增强基金C类（005608）、华宝标普沪港深价值基金（501310）、券商ETF（512000）及其联接基金（006098）等，以定投的方式参与或更有助于分散投资风险。