华宝基金管理有限公司

（1）周期继续带领大盘。

        上周周期股继续表现抢眼，特别是钢铁、煤炭等板块，涨幅明显，而创业板虽然单日反弹显著，持续性还是非常差，风格难以切换。单周上证综指和创业板指数涨跌幅分别为：0.27%、-0.83%。

（2）积极寻找机会，周期仍是优选。

          大盘到了目前这个位置，有部分的投资者在思考需不需要减仓，如果从国家队调控的角度着眼，很难给出确定性的回答，所以建议还是回到基本面上去积极地寻找机会。

          首先，为什么还是积极的寻找机会？因为大的宏观条件没有发生显著的变化，经济数据仍在向好的趋势之中。从近期的重卡、工程机械等销售数据来看，虽然7月份是淡季，但是同比和环比的增速都势头强劲；而上周公布的PMI数据虽然有所回落，但是积极的变化在于购进和出厂价格都出现了跳升，所以就和我们年初预测的情况一样——PPI在7-8月可能出现折返跑，而不是一路向下，这对于企业的盈利仍有积极的改善作用。而这其中，周期行业的贡献是最主要的。

          其次，流动性环境也没有发生变化，银行间的流动性环境整体平稳。虽然长端利率可能有小幅上行的压力，但是这是对经济数据向好的滞后反应。这一点美国市场的数据也可以侧面验证——上周五晚公布的美国就业和薪资数据都超预期地改善，这带动了美元指数和美债收益率的上行，反映全球的经济环境都处于不错的势头之中。

（3）相对看好周期和金融行业的表现。

         维持之前的观点，盈利向好的钢铁、化工细分（涨价+环保因素驱动）以及金融配置相对看好。

（4）建议关注优质蓝筹方向基金，如红利基金（501029）、沪深300增强（003876）、中证100（240014）、价值ETF（510030）及其联接基金（240016）、华宝资源优选（240022）等，此外可关注中长期业绩出色&热点主题方向的优质权益类基金，如华宝动力组合（240004）、华宝生态中国（000612）、华宝品质生活（000867）、券商ETF（512000）、银行ETF（512800）等。

资金面：

上周（07/30-08/06）资金变化汇总

资金供给：

         融资融券：上周融资余额9054.3亿元（截至8月3日数据），较前一周增加了146.9亿。

         基金发行：上周新成立偏股型基金57.0亿。

         沪股通：上周5个交易日北上累计净流入52.1亿元。南下资金累计净流入24.3亿。

         深港通：上周5个交易日北上资金净流入36.1亿，南下资金净流入21.7亿。

资金需求：

         IPO：本周9只新股预计网上发行。

         股权融资-增发：上周预计募集资金392.8亿。

         重要股东增减持： 上周公布增减持公告的公司中，36家增持，43家减持。

基本面：

         美国非农和薪资数据好于预期。上周五晚，美国劳工部公布了7月非农就业报告。7月份新增就业20.9万人，好于市场预期的18万人。此外，在劳动参与率提升的同时，7月份失业率却能较6月份仍略有下降，这也表明7月劳动力市场的韧性。不仅如此，薪资水平也略有回升，7月环比增速为0.3%，好于前值的0.2%；同比增速为2.5%，与6月持平但好于预期的2.4%。有利数据也带动美元指数反弹。

         估值：截至8月6日，全部A股、中小板、创业板PE（TTM）整体法和中位数法估值如下图所示：