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（1）上周市场热点多，但出现明显回调。

         上周市场出现明显回调，虽然热点很多，但是失去强势的板块带队，市场整体走弱。单周上证综指、创业板指数涨跌幅分别为：1.1%、0.5%。

（2）政府工作报告关于增长和风险的表述值得关注，3月美联储加息是大概率事件。

          这个周末重磅事件有两件，一是周末的两会中所发布的政府工作报告，二是美联储主席耶伦的发言。政府工作报告中，有几个方面值得关注。

         此次政府工作报告中，主要指标和去年对比，可以发现有几个需要注意的地方：首先是GDP增长目标表述变为“增长6.5%左右，在实际工作中争取更好结果”，这比以前对增长的硬性要求基调明显减弱了；其次基建从中央转向地方，“铁公基”的投资基本和去年持平甚至略少，财政赤字率也没有根据去年实际的3.5%进行调整，所以在中央基建的预期上市场前期的预期明显要下调，但地方政府债务相比去年明显调整，因而今年基建会从中央走向地方；最后，对房地产调控和金融调控的担忧可能会有所缓解，房地产调控方面报告中仍然坚持要因城施政，并且认为三四线城市的去库存仍是重点，而金融去杠杆方面，报告中提出“稳妥推进金融监管体制改革，有序化解处置突出风险点……对守住不发生系统性金融风险的底线，我们有信心和底气，有能力和办法”。

         耶伦的发言几乎确认3月会加息。

         详细的发言和解读此处暂不展开，最关键的一点是，耶伦认为目前实际的联邦基金利率水平是-1%，是低于学术上认可的0%的水平的，且近期数据向好，海外风险下降，是个合适加息的窗口。如果3月真的加息，考虑到目前市场上各类资产的价格变动并不显著，而且预期的调整就是在上周内急剧变化的，因此大概率可以认为目前的资产价格没有消化（price in）3月加息带来的预期调整，这是一个需要关注的风险点。

（3）短期注意规避风险，但周期股行情在今年上半年料并未结束。建议短期控制仓位，一方面周期的质疑在当前开始加大，特别是累积了一定涨幅的前提下，开始有所回调，另一方面美联储加息的影响正在酝酿。往后看，周期的行情在上半年并没有结束，出口、房地产投资和基建投资都会向上支撑经济增长，在调整之后会迎来新的配置窗口。

（4）建议关注优质蓝筹方向基金，如华宝资源优选（240022）、价值ETF（510030）及其联接基金（240016）、红利基金（501029）等，此外可关注中长期业绩出色&创新成长方向的优质权益类基金，如华宝高端制造（000866）、华宝动力组合（240004）、华宝生态中国（000612）、军工行业ETF（512810）等。

资金面：

上周（02/26-03/05）资金变化汇总

资金供给：

         融资融券 ：上周融资余额9082.2亿元（截至3月2日数据），较前一周增加了69亿。

         银证转账：最新数据（2月24日）显示，该周证券市场交易结算资金余额1.30万亿（较前一周增加237亿），银证转账较2月17日增加了321亿。

         基金发行：上周新成立偏股型基金139.5亿。

         沪股通：上周5个交易日北上累计净流出-1.9亿元。南下资金累计净流入10.1亿。

         深港通：上周5个交易日北上资金净流入21.3亿，南下资金净流入13.9亿。

资金需求：

         IPO：本周有9家新股预计发行，预计募资59.8亿。

         股权融资-增发：上周预计募集资金623.4亿。

         重要股东增减持：上周公布增减持公告的公司中，34家增持，59家减持，净减持金额34.8亿元。

基本面：

         央行副行长易纲：中国CPI接近黄金区间 货币政策不紧不松。上周六，中国央行副行长易纲指出，我国今年CPI接近黄金区间，所以货币政策是稳健中性，不紧不松，既可以保持经济平稳健康发展，也可以防范通胀风险、资产价格泡沫。CPI在2-3%之间是黄金区域，如果太低会担心通缩风险，太高则担心通胀风险，对于发达国家，容忍度可以再高一点，比如3%左右。

         估值：截至3月5日，全部A股、中小板、创业板PE（TTM）分别为22.0、46.1、57.0。