华宝基金管理有限公司

（1）出乎意料的脱欧

          上周英国公投结果是“脱欧”，这让市场大跌眼镜，海外市场暴跌，英镑、欧元更是应声而落，在这种背景下，A股也收跌，但从周度的涨跌幅上来看，创业板指数仍然在上周跑赢，单周上证综指、创业板指数涨跌幅分别为-1.07%、0.21%。

（2）不要高估脱欧对A股的冲击

         首先，长期来看英国退欧不是一个一次性事件。虽然英国退欧公投的结果已经出来了，但后续怎么进行还有很多的版本，即便我们不去考虑再次公投，或者国会不通过退欧的这种乐观假设，假设英国真的启动了退欧的进程，那接下来和欧盟的谈判，涉及到的在贸易、经济、金融各个领域的处理，也将会是一个漫长的过程。在这个过程中，除了英国之外，苏格兰、北爱尔兰，乃至其他的欧盟国家又会不会出现类似的“脱欧”、“脱英”事件，变得更加扑朔迷离。从更加长的区间来看，全球各个国家从过去近20年的全球化过程，将逐步转向各国战线收缩的保守主义，而在保护主义抬头的阶段，各个国家的贸易和投资可能都会受到冲击。人民币在这个过程中将扮演什么角色，是非常值得A股的投资人关注的。

         其次，短期来说，不确定事件的冲击将逐步淡化。英国退欧事件后，不管余波如何，不确定性，或者说这种不确定性带来的市场波动可能都将逐步淡化，而A股会更多的回归到自身的逻辑之上，再加上海外市场最受到关注的美联储加息在英国退欧后也会进入到一个平稳期，因而A股的变化更多的要关注到国内的基本面和流动性上来。

（3）无须悲观，适当增加弹性板块配置

          维持上周周报的观点，即便上周出现了英国退欧的黑天鹅事件，一些强势板块上周仍是有超额收益的，且各种题材概念仍保持活跃。对市场不需过度悲观，建议仍可维持偏高仓位，围绕消费、金融，和中报业绩确定性较强的板块进行布局，并可增加弹性，配置前期强势的概念板块，如智能汽车、半导体、智能制造、OLED等。

（4）当前市场形势下，建议在市场调整风险较充分释放后配置中长期业绩优秀的创新&成长主题类基金，如华宝服务优选（000124）、华宝生态中国（000612）、华宝先进成长（240009）、华宝动力组合（240004）等；

       寻求稳健收益的投资者，可关注业绩稳定的对冲型基金，如华宝量化对冲A/C(000753/000754)。

本期新上报基金情况：

          2016年6月4日至2016年6月12日期间，共有29只新上报产品被证监会正式受理，包括9只股票/混合型基金、3只指数型基金、17只固定收益类基金。

          本期有21只产品获批，包括8只偏股型基金、11只固定收益类基金和2只指数型基金。

本期新成立基金情况：

         本期有11只新基金成立，总规模137.2亿，平均规模12.47亿。

资金面：

上周（6/19-6/26）资金变化汇总

资金供给：

         融资融券 ：上周融资余额8362.6亿元（剔除周五数据，深市未公布），较前一周增加了28.1亿。

         银证转账：最新数据（6月17日）显示，该周证券市场交易结算资金余额1.57万亿，银证转账较6月8日增加了56亿。

         基金发行：上周新成立偏股型基金6.57亿。

         沪股通：上周累计净流出14.9亿元。南下资金继续加速流入，截至24日，南下资金使用额度已经达到73%。

资金需求：

         IPO：下周有5只新股网上发行，募集资金预计共计82.12亿。

         股权融资-增发：上周共计38家上市公司公布定向增发预案，预计募集资金970.5亿。

         重要股东增减持：上周公布增减持公告的公司中，42家增持，121家减持，净减持金额53.34亿元，相比前一周净减持60.1亿元略有减少。

基本面：

         中俄签署联合声明。国家主席习近平25日在人民大会堂同俄罗斯总统普京举行会谈。两国元首一致同意，坚持战略协作精神和世代友好理念，加大相互支持，增进政治和战略互信，坚定不移致力于深化中俄全面战略协作伙伴关系。两国元首还共同签署了《中华人民共和国主席和俄罗斯联邦总统关于加强全球战略稳定的联合声明。

         周小川6月24日在华盛顿参加国际货币基金组织中央银行政策研讨。为给二十国集团（G20）杭州峰会做准备，加强中国和基金组织在G20框架下的合作，2016年6月24日，中国人民银行行长周小川和国际货币基金组织总裁拉加德在美国华盛顿就G20国际金融架构议题下的主要问题，包括基金组织份额和治理结构改革、全球金融安全网和主权债务重组问题等，以及可能的峰会成果深入交换了意见。

         截至6月26日，全部A股、中小板、创业板PE（TTM）分别为19.9、52.6、73.3。