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(1)上周市场情况
上周市场继续在纠结中前行,上证50、创业板指数分别一涨一跌,幅度分别为0.86%、-0.48%。其中,上证50的上涨主要依靠金融和周期发力,而创业板前期强势的品种,包括网络安全、移动支付、游戏等则出现一定的回调。
(2)仍在经济复苏逻辑之中,未来一个季度需要关注边际流动性变化
4月1日公布的PMI数据使得经济小周期复苏的逻辑在逐步验证之中,中观数据也显示出了积极的迹象(挖机数据3月同比增14.2%,达到100.2小时,其他包括6大发电企业日均耗煤同比、焦炭高炉开工等都出现好转迹象)。预计经济复苏的数据会继续在4月份得到验证,包括1季度GDP数据、月度的工业增加值同比等;之前CPI数据曾引发市场担忧,但目前来看,周度蔬菜和禽类价格环比已经出现回落,因而预期会有所修复。
未来1个季度需要关注的核心可能在于央行流动性监管的新体制MPA对边际流动性变化的影响。未来这种评估体系月度监管,季度评估,会对银行的准备金评级带来重要的影响,而各个银行也可能根据这个指标来调整流动性预期,边际上有收紧银行间市场流动性的效果,并使得资金从金融市场向经济实体转移,当然短期来看,这个评估体系影响的程度目前仍在央行和商业银行相互适应调整的过程中,并不会对资本市场形成特别实质性的冲击。
(3)短期小盘可能回调,周期重新接力
目前来看,市场前期反弹的趋势并没有被打破,但考虑到前期获利盘,特别是私募资金的获利盘收益已经较大,不排除短期小盘出现调整的可能。此外,风险偏好方面,周末传出的总计1万亿的债转股可能重新提振对大金融以及周期板块的信心,未来节奏上,如果经济复苏的逻辑在4月被数据不断刷新,大概率会出现周期先冲、小盘再跳的行情,因此注意把握小盘股的波段。
提示关注事件:本周五(8日)耶伦将在国会金融服务委员会提供美国经济和货币政策的证词。
(4)建议重点关注偏周期方向的权益类基金
如华宝资源优选(240022)、华宝价值ETF(510030)及其联接基金(240016)、华宝成长ETF(510280)及其联接基金(240019)等;从中长期视野来看,可关注创新、成长方向的优质权益类基金,如华宝服务优选(000124)、华宝先进成长(240009)、华宝动力组合(240004)等;寻求稳健收益的投资者,可关注混合型基金,如华宝新机遇(162414,深交所上市LOF)、华宝新价值(001324)。
资金面:
上周(3/28-4/1)资金变化汇总
资金供给 |
资金需求 |
||
融资余额变化 |
49.4亿 |
增发 |
725.9亿 |
银证转账 |
59亿 |
IPO |
13.2亿 |
沪股通 |
29.2亿 |
|
|
基金发行 |
45.3亿 |
|
|
净增持 |
-22.76亿 |
|
|
合计: |
160.1亿 |
739.1亿 |
资金供给:
融资融券 :上周融资余额8786.3亿元(剔除周五数据,深市未公布),较上周增加了49.4亿。
银证转账:最新数据(3月25日)显示,该周证券市场交易结算资金余额1.73万亿,银证转账较3月28日增加了59亿。
基金发行:上周新成立偏股型基金45.3亿。
沪股通:上周累计净流入29.2亿元。
资金需求:
IPO:本周有3只新股网上发行,预计募集资金总计13.2亿元。
股权融资-增发:上周共计37家上市公司公布定向增发预案,预计募集资金725.9亿。
重要股东增减持:上周公布增减持公告的公司中,35家增持,38家减持,净减持金额22.76亿元,相比上周净减持金额有所下降。
基本面:
美国非农数据向好,美股创4个月新高。3月份新增非农就业人数为21.5万人,好于预期的20.5万人,同时2月数据小幅上修至24.5万人。劳动参与率从62.9%小幅上升至63%,也好于预期。不过劳动参与率的上升也使得失业率相比2月份的4.9%小幅升至5%。在市场较为关注的工资增速上,3月份平均小时工资同比增长2.3%,环比0.3%,均超预期回升。在良好的数据提振下,道琼斯指数大涨,创出4个月新高。
财政部回应穆迪、标普调低评级。据中证网报道,财政部副部长史耀斌周末称,穆迪、标普将我国主权信用评级展望调整为“负面”,在一定程度上高估了我国经济面临的困难,低估了我国推进改革、应对风险的能力。此外央行研究局首席经济学家马骏也对此问题表达了积极的看法。
估值:
截至4月1日,全部A股、中小板、创业板PE(TTM)分别为19.7、53.4、74.8。
(以上数据来源:中登公司、上交所、wind)