（1）美联储鸽派发言超预期，喘息期预计延长至9月前
上周美联储偏鸽派的发言点燃了全球的风险偏好，美联储的议息会议主要透露了两个方面的内容：首先修改了加息路径，从原先的4次下降到2次；其次是下调了全年对GDP和CPI的预期，对通胀问题的表述更加弱化。预计在4月份的议息会议上，这样的论调仍不会发生根本的改变，加上美国CPI的基期压力下降，预计对联储下一次加息的担忧可能会被推迟到9月，给全球风险资产更多的喘息期。
（2）国内流动性进一步改善，情绪正在修复
从国内的流动性角度来看，央行继续引导长期资金价格下行的态度更为明朗化，周末周小川的发言也对股权投资市场更为积极，结合此前对战略新兴板和注册制的表态，短期从供需格局上形成利好。从市场流动性角度来看，证金公司对转融资费率下调也是一个积极的信号，结合融资余额已经下降到了2014年底的水平，杠杆去化较为充分，这可能是监管释放的较为积极的信号。
（3）反弹得做且做
创业板从前期仓位角度来看，获得了一个短期反弹的机会，但反弹的高度受制于机构的仓位情况，因而可腾挪的空间有限。仍建议配置结构的均衡化，从后续的流动性和催化剂角度，周期品相对创业板可能会有更多积极的信号。方向的选择上，较为看好券商（创投）、城市管廊、涨价预期较为明确的染料、棉纺。
（4）建议重点关注偏周期方向的权益类基金
如华宝资源优选（240022）、华宝价值ETF（510030）及其联接基金（240016）、华宝成长ETF（510280）及其联接基金（240019）等；寻求稳健收益的投资者，可关注混合型基金，如华宝新机遇（162414，深交所上市LOF）、华宝新价值（001324）。
资金面：
上周（3/14-3/20）资金变化汇总
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资金供给
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资金需求
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融资余额变化
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39.7亿
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增发
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751.2亿
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银证转账
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-252亿
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IPO
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10.51亿
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沪股通
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23.55亿
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基金发行
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18.68亿
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净增持
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-14.75亿
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合计：
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-184.82亿
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761.71 亿
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资金供给：
融资融券
：上周融资余额8373.9亿元（剔除周五数据，深市未公布），较上周增加了39.7亿。值得注意的是，目前融资余额已经下降到2014年底的水平。
银证转账：最新数据（3月11日）显示，该周证券市场交易结算资金余额1.64万亿，银证转账较3月4日减少了252亿。
基金发行：上周新成立偏股型基金18.68亿。
沪股通：上周累计净流入23.55亿元。
资金需求：
IPO：本周有3只个股开始网上发行，预计募集金额10.51亿。
股权融资-增发：上周共计26家上市公司公布定向增发预案，预计募集资金751.2亿。
重要股东增减持：上周公布增减持公告的公司中，37家增持，43家减持，净减持金额14.75亿元。
基本面：
证金公司下调转融资费率。周末，证金公司宣布自3月21日起恢复转融资业务182（业务量最多的品种）、91、28、14、7天的品种，下调费率至3.0%（4.8%）、3.2%、3.3%、3.4%、3.4%；考虑到目前融资余额已经下降到14年底水平，此次下调费率除了适应利率下行的背景，信号意味也较为明确。
周小川在中国发展高层论坛2016年会讲话。讲话的主要内容包括：规范互联网金融，丰富金融体系；扩大民营资本进入银行业，规范互联网金融；希望通过资本市场发展，通过股权投资，减少对杠杆的依赖。中国将改善宏观审慎监管框架，应使国民储蓄更大的比例投入股本融资。
估值：
截至3月18日，全部A股、中小板、创业板PE（TTM）分别为19.1、51.1、72.3。
（以上数据来源：中登公司、上交所、wind）
【市场投资观点】一季报进入尾声，通胀隐忧渐起第268期