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上周市场回顾

        上周大宗商品市场凯歌高奏，特别是铁矿石，还是保持了相对的强势。但股票市场并没有跟随这种狂热，相反，市场指数整体下调，上证综指、创业板指数周涨跌幅分别为-2.22%、1.46%，且成交量大幅收缩。

两会和经济数据传递的信息值得关注

        周末有两方面重要信息：一是2月经济数据，二是三会主席答记者问。

        数据方面，2月信贷不足8000亿，略低于市场预期，但市场前两周对这个数据已经有所消化，且数据的构成和持续性方面值得进一步观察。投资数据方面，地产投资和新开工的数据高于市场预期，此前预期新开工数据最早2季度才能看到实质改善；虽然这个数据有一定波动性，但是经济弱复苏的逻辑目前仍在演绎之中，也给了周期股更多的表现空间；

        三会主席发言传递积极信号，值得关注的地方包括：①刘士余主席表示注册制短期推进的可能性被大大降低；②保监会对保险资金的运用给了较为积极的展望，并对保险资金进入权益市场有相对乐观的表示；③银行方面整体的不良状况可控，未来可能会加速不良资产证券化的步伐。

参本周重要会议聚焦，不宜冒进

     本周日本央行和美联储都将召开议息会议，结果公布时间分别是3月15日11:00，3月17日2:00，日本央行仍会将宽松进行到底，但效果上存在疑虑，很可能演绎类似欧央行会议后的结果，美联储3月确定不加息，但会后对未来利率形式的展望值得关注，预计不会在此次会议后释放过分鹰派的展望。操作策略上，目前位置，相对收益投资者不适合冒进，仓位配置上偏向均衡；主题上可以关注近期有涨价预期的染料行业。建议重点关注偏周期方向的权益类基金，如华宝资源优选（240022）、华宝价值ETF（510030）及其联接基金（240016）、华宝成长ETF（510280）及其联接基金（240019）等；寻求稳健收益的投资者，在IPO发行背景下可关注混合型基金，如华宝新机遇（162414，深交所上市LOF）、华宝新价值（001324）。

资金面：

上周（3/6-3/11）资金变化汇总

资金供给：

        融资融券 ：上周融资余额8367.5亿元（剔除周五数据，深市未公布），较上周减少了44.1亿元。

        银证转账： 最新数据（3月4日）显示，该周证券市场交易结算资金余额1.71万亿，银证转账较2月19日增加了685亿。

        基金发行：上周新成立偏股型基金9.92亿。

        沪股通：上周累计净流入15.8亿元。

资金需求：

         IPO：本周有4只个股开始申购，预计募集金额23.38亿。

         股权融资-增发：上周共计43家上市公司公布定向增发预案，预计募集资金1205.6亿。

        重要股东增减持：上周公布增减持公告的公司中，50家增持，34家减持，减持金额32.73亿元，整体净减持参考市值17.04亿元。

基本面：

       三会主席针对市场热点答记者问。银监会主席尚福林、证监会主席刘士余、保监会主席项俊波3月12日下午在联合记者会上，就注册制、中证金退出、熔断机制、深港通、P2P监管、银行不良信贷、险资举牌等热点话题回答了记者提问。

       欧央行会议推出的宽松超预期，但德拉吉讲话压缩了进一步宽松的空间。3月9-10日，欧洲央行召开货币政策会议，会议上宣布欧央行全面下调三大利率，其中主要再融资利率下调5个基点，隔夜存款利率下调10个基点，隔夜贷款利率下调5个基点。另外，欧央行宣布扩大月度QE购买额至800亿欧元，并启动新一轮TLTRO（长期再融资）操作。然而，欧央行行长德拉吉提到，她预期没有必要进一步降息，并表示“未来关注点将从负利率转向其他非传统工具。欧元兑美元先急跌后迅速反弹，日内波动性创去年11月以来最大。

       上周公布重要经济数据一览：

估值：

         截至3月11日，全部A股、中小板、创业板PE（TTM）分别为18.0、46.6、64.2。

（以上数据来源：中登公司、上交所、wind）