市场积极反弹
和春节期间的一片悲观不同，节后市场迎来了反弹，与上周提到的汇率稳定，货币政策开始出现腾挪的空间思路基本一致。伴随着金融数据的好转，信贷、M2增速超预期，公开市场操作也变得更加积极，央行货币政策从数量调控到价格调控的思路正在逐步形成。
乐观看待反弹持续的时间
反弹一周之后，市场普遍聚焦在反弹可持续的时间上，目前一致预期反弹将延续至两会前后，大概还有一周左右的反弹时间窗口。但市场可能会在将信将疑之中继续反弹的步伐，主要基于以下几个逻辑：
首先，流动性的逻辑在强化而非弱化，2月信贷的数据大概率会继续超预期，而央行针对部分中小银行调整存款准备金的事情并不是一个负面信号，而是央行目前审慎宏观调控（MPA）的体现，简而言之可理解为这是一个相对维稳、逆经济周期操作的政策，特别是在短端利率走廊思路的引导下，流动性仍保持相对宽裕；
其次，汇率方面有一个喘息期，从美联储3月大概率不加息，以及即将到来的G20财长会议等方面来看，未来国际汇率环境上，可能的状态将是美国偏鸽派以及人民币汇率维稳，这是符合最多数成员国利益的决定，考虑到央行近期再次加强了CNH市场的调控，人民币汇率稳定能够维持的时间可能会超市场预期；
最后，近期部分周期品价格的反弹也带给市场关于经济有所起色的预期，但验证窗口至少要等到4月份。
关注市场仓位变化
从市场博弈角度来看，公募基金目前的仓位方差较大，积极的投资者已经充分加仓，而相对谨慎的投资者还将仓位控制在中性水平；私募春节前后也开始加仓，目前整体仓位仍有向上的空间。在此形势下积极参与反弹，品种选择方面，可选熟悉的小票把握节奏，同时也可关注周期品价格的变化，预计地产链条相关的行业可能会有一波修复的行情。建议关注改革转型及新兴产业方向的偏股基金，如华宝服务优选（000124）、华宝先进成长（240009）、华宝生态中国（000612）等；在IPO重启背景下重点关注混合型基金，如华宝新机遇（162414，深交所上市LOF）、华宝新价值（001324）。
本期新上报基金情况：
2016年1月29日至2016年2月5日期间，共有48 只新上报产品被证监会正式受理，包括24只股票/混合型基金、8只指数型基金、16只固定收益类基金。
本期新成立基金情况：
本期有42只新基金成立，总规模319.77亿，平均规模7.61亿。
资金面：
上周（2/15-2/19）资金变化汇总
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资金供给
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资金需求
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融资余额变化
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104.2亿
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增发
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584.54亿
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银证转账
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——
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沪股通
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-1.17亿
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基金发行
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4.85亿
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净增持
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-32.35亿
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合计：
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75.53亿
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584.54亿
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资金供给：
融资融券
：上周融资余额8827亿元（剔除周五数据，深市未公布），较春节前增加了104.2亿元。
融资余额/流通市值比例上升靠前个股
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证券代码 |
证券简称 |
行业 |
上周融资买入（亿元） |
融资余额占自由流通市值比例 |
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600116.SH |
三峡水利 |
公用事业 |
10.22 |
26% |
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601388.SH |
怡球资源 |
有色金属 |
3.40 |
12% |
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600113.SH |
浙江东日 |
房地产 |
3.96 |
18% |
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600604.SH |
市北高新 |
房地产 |
4.82 |
19% |
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600237.SH |
铜峰电子 |
电子 |
4.51 |
19% |
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600547.SH |
山东黄金 |
有色金属 |
10.09 |
20% |
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601001.SH |
大同煤业 |
采掘 |
2.71 |
22% |
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600696.SH |
多伦股份 |
房地产 |
4.13 |
11% |
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601000.SH |
唐山港 |
交通运输 |
3.50 |
15% |
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601888.SH |
中国国旅 |
休闲服务 |
8.50 |
18% |
银证转账：
最新数据（2月5日）显示，该周证券市场交易结算资金余额1.45万亿。
沪股通：
上周累计净流出1.17亿元。
资金需求：
股权融资-增发：
上周共计23家上市公司公布定向增发预案，预计募集资金584.54亿。
重要股东增减持：
上周公布增减持公告的公司中，65家增持，50家减持，减持金额48.07亿元，整体净买入参考市值15.71亿元。
（以上数据来源：中登公司、上交所、wind）
基本面：
1月经济数据公布。
上周公布了1月的经济数据，主要包括价格指数、金融数据，具体如下表所示。金融数据大幅度超市场预期，特别是信贷数据，包括居民、企业的中长期贷款明显上升。
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指标
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预期值
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实际值
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CPI(%)
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1.9
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1.8
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PPI(%)
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-5.3
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-5.3
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M2(%)
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13.3
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14
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人民币贷款(%)
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14.5
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15.3
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人民币贷款:新增(亿元)
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18400
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25100
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【市场投资观点】一季报进入尾声，通胀隐忧渐起第268期