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江湖有云：人多的地方不要去。

　　这其实就是一种概率的逆向思维，既然投资赚钱的总是少数人，那么大多数人追捧的东西最好不要去碰，前几个月红利基金备受追捧，现在大众舆论总算有些安静，可以关注一下这个不被注意的板块了。

1、红利指数成分股是怎么来的？

　　话说红利指数还真是蛮不错的，因为红利指数的成分股是由市场上股息率最高、现金分红最多的股票组成的。简单普及下股息率（Dividend Yield Ratio）怎么算。所谓股息率，一般的算法就是每股分红除以现在的股价。比如有一个股票按照每股给股息0.25元，当前股价是12元每股，不考虑税的话股息率就是0.25/12*100%=2.1%。另外也有一种算法就是按照实际买入股价来算，比如上述例子中，现在派息的时候价格是12元每股，但是假如当时买入时候是10元每股买的，那么对于这笔买入而言，其股息率这样算似乎更合理些：0.25/10*100%=2.5%。比之前的2.1%要高那么一点点。

　　可见红利指数的成分股是市场真正的核心优质资产，这还不算，红利指数还天生自带再平衡策略，因为它每年还要根据最新的股息率排名做一轮优胜劣汰，投资价值尽显。

 2、常见的大盘红利指数

　　1）上证红利指数，由上证A股中股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的50只股票组成；

　　2）深证红利指数，由深证市场能给投资者提供长期稳定分红的40只股票；

　　3）中证红利指数，选择沪深两市中现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的100只股票组成。

　　4）标普红利指数，也叫标普红利机会指数，请注意，这不是跟踪美股的指数，而是标普公司针对中国股市开发的指数。这个指数也是选取股息率最高的100只股票，但是股票入选之前先得满足诸如过去3年盈利增长必须为正，过去12个月的净利润必须为正，每只股票权重不超过3%，单个行业不超过33%等等条件。

　　看上去似乎都挺美的，而且依稀觉着标普红利似乎最好的样子，那是不是这样呢，让我们拭目以待数据分析的结果吧。

    标普红利指数基金

                                 数据来源：wind，截至日期：2017/4/25

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    3、定投红利指数大比拼

　　第一回合：看定投效果

　　我们选取了从2006年2月6日到2017年3月31日的数据，以每月第一个星期一作为定投日（当日不开市顺延一天）来看。可以得出两个结论：

　　1）从各种收益率上看，红利指数的定投收益长期中期短期似乎都没有那么惊艳，忽略数据跨度的话，和上证50和沪深300比相比，收益差距不大，也就是说，没有超越市场平均的定投收益。。

　　2）横向比较的话，标普红利指数明显是最佳红利指数，没有之一；深证红利和中证红利差不多的差强人意；上证红利竟是最差的，这点略略有些出乎意料。第一回合，标普红利轻松胜。

    第二回合：看估值

　　每个指数的PE数据跨度略有不同，但是基本都是2006年，2007年开始至2017年3月31日的，默认他们可以相互比较的：

　　再次统计之后，大概又可以得出以下结论：中证红利和深证红利的估值分位都在历史高位的50%左右，再涨就要进入正常高估的红区了；标普红利估值分位在历史高位的34%左右，比较低估；上证红利估值分位最低，大概在历史高位的26%左右。第二回合，上证红利险胜标普红利指数。

　　两个回合下来，标普红利指数毫无疑问是今天全场最佳选择：一方面它估值比较低（投资风险小），另一方面其各年段的定投得到收益概率最大。

     第三回合：智能定投收益

　　我们直接以最佳选择标普红利为例，看看按照估值法做智能定投会是个什么效果。

　　按照历史数据，简单定了个智能定投标普红利指数的规则：估值概率分位低于40%开始定投，高于60%全部卖出；定投第一期投完之后，第二期开始都选择下个月的第一个交易日投直到退出。

　　这样可以找到两个定投时段：

　　第一个时段是2011年12月14日开始（估值概率分位低于40%），到2015年4月27日结束卖出（估值概率分位高于60%）；

　　第二个时段是2015年8月3日开始（估值概率分位低于40%），截止目前还在进行中没有退出。

　　我们来看看第一个时段的定投收益情况：虽然卖点不是最高点，但是年化收益率依旧可以达到25%左右。不要奢望任何一次投资能卖在最高点，实际上投资者最好也不要有这种奢望，这样反而可以从容地做好投资。

   第二个时段的收益：从2015年8月3日开始定投开始，截至2017年3月31日绝对收益率10%左右，年化5%左右，收益似乎不咋滴，但这一期至今可是完整经历了两波股灾，有目前这样的小小的正收益也是完全可以满意的，况且，现在还处于30%分位，离退出还早。

　　请注意，以上所见所闻都只是指数本身而已，下面总算可以上具体的红利指数基金了。

    4、红利指数基金何处找

　　这个倒反而简单了，整个场内场外市场也就那么几个红利指数基金：

　　上证红利指数，只有一个场内的华泰柏瑞上证红利ETF（510880），没有场外的。深证红利指数，有一个场内的工银深证红利ETF（159905），以及场外的工银深证红利ETF联接（481012）。

　　中证红利指数，有一个场内场外通吃的万家红利LOF（161907），另外还有两个场外的大成中证红利指数（090010）以及富国中证红利指数增强（100032）。

　　最令人瞩目的标普红利指数，跟踪的基金非常新鲜，那就是成立于2017年1月18日的华宝标普中国A股红利（501029），是中国唯一的标普红利指数基金，场内场外通吃，成立至今的业绩还算不错。