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华宝兴业基金市场副总监：打新股的选择
2006-07-27
使用工具是人类迈入文明的标志。
基金是以集合理财为特征的理财工具。
这些都是老生常谈。但在打新股这件事上，基金这个工具的确能让更多的人从小概率事件中获益。
最近得知一位朋友准备将自己的40万元闲散资金全部投入打新股。我帮他算了算账，使这位朋友最后改变了主意。
根据兴业证券的测算，今年下半年新股申购的收益率预期可以达到4.4%—7.2%，一般而言，朋友申购新股的收益率应该是平均水平（4.4%+7.2%）÷2=5.8%，那么下半年的收益将是5.8%×40=2.32万元。
我给朋友提供的另一个选择是，将40万元投资可申购新股的基金。我所在公司管理的宝康债券基金就是一只这样的基金。即使按照当前的费率计算，该基金的管理费、申购费、赎回费和托管费率分别为0.6%、0.8%、0.3%和0.2%，如果朋友投资该基金的半年收益率将为5.8%-0.6%÷2-0.8%-0.3%-0.2%÷2=4.3%，其下半年的收益为4.3%×40=1.72万元。
从理论上而言，朋友自己打新股的收益率要明显高过投资打新股基金的收益率。但凭借简单的常识，大家都知道，这种理论上的优势在实际中实现的可能性微乎其微。理由很简单，4.4%—7.2%的新股申购预期收益率，其计算基础是0.3%左右的中签率。但朋友凭借40万元的资金去打新股，在很大程度上和希望通过买彩票中奖并没有很大区别。这其实就是概率论的奇妙之处———如果分母太小，在极少数人可以获得远远超过理论收益率的收益的同时，理论上的收益率对其他大多数人而言，都是永远不可能实现的目标。
其实，相对于个人投资者，新股申购的制度安排让基金这样的机构投资者在实际中能够实现更高的中签率。比如，基金既可以参加网下申购又可以参加网上申购。
当然，基金有申购赎回以及运作的费用，这会降低申购新股资金的收益率，但投资者会因为投资基金而节省大量的时间和精力。再考虑到专业上的积累和基金公司整个投研团队的支持，相信基金经理完成这些工作的效率要远远高于一般的投资者。
如果你有点钱却又不是太有空，选择基金这种工具帮你进入打新股时代，这也许是个不错的选择。
摘自：上海证券报
文章来源：华宝兴业基金管理有限公司
URL：https://www.fsfund.com/news/2006/07/28/3488/1.shtml
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