《中证网》03月19日报，美国财长盖特纳16日在纽约经济俱乐部发表演讲时表示，美国经济近期出现很多复苏增强的迹象，但仍然面临高失业率和房市活动低迷等诸多挑战，持续复苏仍需要政府政策的大力扶持。

《中证网》03月20日报，据波士顿咨询公司19日公布的一项最新调查显示，在传统上由优势制造业及出口带动的德国经济各部门中，网络经济上升势头强劲，其在德国经济中占据了越来越重要的地位。

《中证网》03月21日报，希腊央行19日发布的货币政策年度报告预测，2012年该国经济将出现连续第5年衰退，预计国内生产总值（GDP）将下滑约4.5%，直至2013年才有望恢复经济增长。

《中证网》03月22日报，美银美林20日公布的3月份基金经理调查显示，投资者对全球经济增长前景的乐观情绪上升，特别是对欧洲、美国和日本经济增长前景的乐观程度超过新兴经济体。

《中证网》03月23日报，欧洲在节能环保领域处于世界领先地位，特别是德国、瑞典等国该产业发展成熟，可为我国节能环保产业发展提供值得借鉴的经验。不过，分析人士警告称，旷日持久的欧债危机已对欧洲节能环保产业的发展和能源政策带来较大冲击。

发达经济体基金业现“双轨”监管

英国路透社3月19日披露，欧盟执委会正考虑扩大监管范围，把规模46万亿欧元（约合61万亿美元）、包括对冲基金和股权私募公司在内的“影子银行”纳入其中。这意味着，欧洲的基金业监管正在由传统类别扩大开来。

然而在大洋彼岸的美国，美国证券交易委员会（SEC）上月初步敲定的货币市场基金强化监管规则，却遭到了投资人士的广泛批评。

上述差异表明，在金融危机后强化基金业监管规则的努力过程中，欧洲和美国市场之间的差异愈发明显；特殊状况下，并不排除两地相关监管规则“双轨化”趋势出现的可能。

欧盟监管改革开辟新前沿

根据欧盟执委会的说法，鉴于“影子银行”体系被指责帮助触发了2008年的全球金融危机，且其目前仍在扩张并基本处于监管空白地带，执委会于19日当日启动了其与业界的磋商机制，着眼于制定控制影子银行的准则。该机构强调，“影子银行”一词描述的是类似银行基本借贷模式、但往往游离于监管范围之外的行为。

西方媒体指出，欧盟的上述举动实际上是为欧盟监管改革开启了新的前沿；而此前，在解决四年来持续冲击欧洲的全球金融危机的根源问题上，相关监管改革一直进度迟缓。部分观察人士则指出，虽然分别负责对欧洲银行业、保险业和金融市场交易活动进行监管的欧盟三大金融监管机构于去年宣告成立并开始运作，标志着欧盟金融监管将迎来全新格局，但欧盟针对“影子银行”出手才真正让欧盟金融监管开始了针对具体问题的细化过程。

对此，欧盟内部市场与金融监管执委巴尼尔表示，不希望金融活动和实体绕开现有和未来可预见的监管规则，从而导致新的风险源头在金融行业内积聚，“这就是为何我们需更好地理解影子银行的真正含义，以及权衡何种监管才是合适的”。

英国路透社指出，对冲基金和私募股权公司通常被指为“影子银行”的范例。但“影子银行”一词同样可用于投资基金，甚至包括向银行出借公债的现金充裕的公司，银行在向欧洲央行（ECB）借款时转而把这些公债作为担保品使用。影子银行也可指某些境外工具，例如银行在危机之前用来杠杆化的工具以及从公司获取存款的货币市场基金等。

经济复苏“双速”导致差异

然而，与此同时，美国的金融监管改革虽仍主要集中于基金行业中相对传统的业务领域，却仍然遭遇了来自业界的强烈反对。本月初，货币市场基金资产规模约4320亿美元的富达投资就提高了其反对货币市场基金改革的声音分贝，警告美国监管机构拟议中的变革可能“最终断送”规模达2.7万亿美元的货币市场基金产业，阻断对美国企业的融资。

根据富达投资的说法，尽管旨在降低大型货币基金出现问题时祸及整个金融体系的可能以免重蹈2008年信贷危机覆辙，但SEC此前提出的包括提高资本要求及限制投资人赎回等举措在内的改革要求，将破坏货币基金行业，给银行业的联邦担保机构带来更大压力。

富达投资在致SEC的意见函中称，像（资产净值）浮动、加大资本要求或给赎回设定麻烦的限制，最终将断送货币市场基金行业，“原因是，SEC正在审议的更严格措施会促使投资人转往其他投资载体，特别是银行”。该公司强调，“货币市场基金若消亡，将令市场丧失重要的短期融资能力，无可避免会导致信用扩张困难，大小企业均会受到冲击”。

西方媒体表示，欧洲和美国基金业监管改革推进过程出现的差异化，实质上是其经济及金融体系复苏过程差异化的体现：欧洲目前的危急局势和相对保守的金融市场行为传统令基金业万家渴求更严格监管措施的保护；而经济改善明显、正希望市场重回高盈利阶段的美国基金业则不希望即将到来的“盛筵”被监管改革所搅扰。

摘自：《中国证券报》