《中证网》11月07日报，在法国戛纳召开的二十国集团（G20）峰会结束后，虽然会议公报称各国领导人已经决定振兴经济增长，确保经济稳定。但在欧元区经济前景仍不明朗的情况下，英国媒体称，欧元区必须自救，欧盟以及英国政府应为最坏的情况作准备。

《中证网》11月08日报，始于今年7月的泰国洪灾不但给当地造成巨大的人员伤亡和经济损失，还严重冲击全球汽车、电子、电器及其零部件等多个行业的供应链。

《中证网》11月09日报，新任欧洲央行行长德拉吉是现实的。欧元区10月通胀率维持在3%的高位，已连续11个月超过欧洲央行设定的“接近但不超过2%”的政策目标。按照常规做法，欧洲央行应该在今年4月和7月两次升息的基础上再次提高主导利率，但欧洲央行意外降息。

《中证网》11月10日报，尽管意大利总理贝卢斯科尼8日已承诺准备在议会批准紧缩举措后辞职，但欧洲独立清算所LCH.Clearnet提高该国国债交易的保证金比率消息刺激投资者担忧迅速升温，并致使意大利的借贷成本接近危机时高位——昨日 ，意大利债券收益率9日再创欧元区建立以来的历史新高。

《中证网》11月11日报，瑞士信贷董事总经理、首席经济学家陶冬10日表示，欧债危机将进一步恶化。不仅希腊走上了一条不归之路，意大利受其拖累，并且爱尔兰、葡萄牙，甚至比利时、法国都可能在今后的一两年遭到冲击。但就世界经济而言，全球范围内出现二次探底的可能性不大。

美国股票型基金年底或现反弹

今年曾被认为是美国股市硕果累累的一年，但直到现在情况仍不容乐观。经过夏季持久的市场干涸，股票型共同基金和ETF投资者不再奢望有很高的年收益，但是他们不应该排除年终反弹的可能。

从雅典到华盛顿的债务担忧在第三季度吸引了投资者的关注，同时也给美国股票型基金3年以来最惨重的打击，悲观趋势一直在投资者心中占主导地位。

衰退风险加剧股市动荡

经济周期研究所创始人Lakshman Achuthan 认为，美国经济进入了消费下降、生产下降、收入下降进而又压制消费的一个恶性循环，这个周期可能需要一段时间恢复，在这样的背景下，衰退风险加剧了股市动荡，股市复苏将会比较缓慢。

因此，股票投资将需要更加灵活和积极的策略。在未来十年，将是一个极不稳定、灰色的十年，“买进并持有”的规则将不再适用于发达金融市场。德意志银行分析师在上个月给客户的报告中说，“未来我们将看到大的周期性反弹伴有间歇性的衰退和资金危机。”

自从6月底以来，美国股市激烈的下挫抵消了投资者一年来的辛苦收益。国内股票型基金在2011年前9个月下跌10%，只有公用事业板块有充足的股息提供支撑，得以保持正收益。卫生保健和消费类基金和ETF 是典型的防守型基金，据晨星统计，保健类基金平均下跌14%。黄金和贵金属基金也跌回地面。贵金属基金下跌6%，能源类基金损失22%，自然资源基金下跌24%，金融服务板块投资组合损失22%，科技类基金下跌了16%。

 “市场动荡并在寻找一个底部。”Janney Montgomery Scott.首席投资策略师说，“这就是目前很多的专业投资者所持现金比例很高的原因。”

四季度或现反弹

美国经济仍被世界寄予希望，反弹的美元便是证明。因此一些分析师认为，美国股市今年年底将出现上扬态势，至少相对于世界其他反弹力度较小的国家。

 “美国经济在某种程度上要好于欧洲。”黑石公司股票分析师在9月底的研究报告中指出，“总而言之，我们相信经济继续呈现偏弱但保持正增长态势。”

 “股票投资者应该在科技、能源和其它周期性板块中寻找机会。”黑石策略分析师说。

从1990年有记录以来，标普500指数第四季度总是保持稳固的平均正收益。据标普记载，在过去的20年中，消费品和科技股在一年的最后的三个月里是表现最为出色的，医疗卫生、工业、材料和电信也得到高于市场平均收益率的回报。虽然能源、金融和公用事业往往低于平均收益，但仍保持在水平线以上。

 “不要认为绿色箭头将改变长期市场走向。”S&P Capital IQ公司首席股票策略分析师Sam Stovall警告称，“我们仍相信股票市场继年终反弹后仍将出现再次下跌趋势。”

摘自：《华夏时报》