《中证网》09月05日报，欧洲债务危机与全球经济增长出现趋缓迹象，导致全球股市8月份蒸发逾4万亿美元，原本专心冷却过热经济的新兴市场，也不得不跟着政策急转弯。澳大利亚央行 、欧洲央行、日本央行、英国央行都将维持或重拾宽松货币政策。

《中证网》09月06日报，据新加坡《联合早报》报道，欧盟委员会主席巴罗佐5日表示，欧洲经济不会陷入衰退，欧洲可望取得小幅增长；关于区内的债务问题，他指出欧盟正竭尽所能去处理。

《中证网》09月07日报， 当地时间9月8日（本周四），美国总统奥巴马将发表有关就业和经济增长的演讲，其中在基础设施上的投资将是其就业大计的重要组成部分。

《中证网》09月08日报，瑞士央行9月6日重拳出击，宣布瑞士法郎汇率“绑定”欧元，旨在防止瑞郎进一步升值。

《中证网》09月09日报， 外媒周五(9月9日)称，预计美国总统奥巴马早间提出的促进就业一揽子计划能额外给2012年美国经济带来1到3个百分点的增幅，并增加100万个就业机会，且至少能推动失业率下降0.5个百分点。

联合投资杀入积极管理型ETF市场

美国货币市场基金业巨头、总部设在匹兹堡的联合投资公司（Federated Investors）正在进入方兴未艾的积极管理型交易所交易基金（ETF）市场。联合投资的上述举动被认为是传统货币市场基金进一步失去市场吸引力的重要佐证。

挑战PIMCO

根据联合投资发布的声明，该公司即将推出名为“积极超短固定收益ETF”的积极管理型ETF系列，将“拷贝”太平洋投资管理公司(PIMCO)旗下著名积极管理型ETF产品MINT所采用的“增强型短期成熟策略”（Enhanced Short Maturity Strategy）。

美国媒体强调，PIMCO于2009年11月推出的MINT始终是市场上资产规模最大的积极管理型ETF之一，面市21个月以来，该基金从货币基金市场吸引了大量的投资者。

与MINT相似，联合投资计划推出的积极超短固定收益ETF系列，同样希望通过积极管理跑赢货币市场基金，并吸引更多投资者。联合投资向美国证券交易委员会（SEC）提交的备案材料显示，首只基金“将通过简单、有效的途径聚焦短期债券，并确保击败相关基准指数”。

目前，具有较大市场影响力的ETF产品普遍关注短期债券，包括安硕巴克莱一至三年期国债基金、先锋集团短期债券ETF以及SPDR巴克莱短期市政债券ETF。不过，积极管理型基金正在快速成长为货币市场基金的重要对手。

事实上，联合投资“高调”亮相积极管理型ETF市场的举动也与其核心产品领域的惨淡现状息息相关。数据显示，由于美联储继续将联邦基准利率保持在超低水平，联合投资的旗舰货币市场基金今年上半年资产规模下滑3.6%至2361亿美元。

美国媒体强调，货币基金最难以匹敌的是积极管理型的固定收益基金，“在数只重头基金于2008年遭遇沉重打击后，货币市场基金业失去了安全港的市场声誉，这为包括积极管理型ETF在内的新型基金产品的生发和成长提供了绝佳机会”。

或面临政策限制

在投资对象方面，备案材料显示，联合投资公司此番推出的积极管理型ETF系列将“不拘一格做投资”。具体而言，该系列基金的投资对象将遍布包括股票、固定收益证券以及货币在内的金融市场几乎全部角落。

同时，该基金将以伦敦市场三个月期银行间拆借利率作为基准利率；未来两年内，该ETF系列在选择公司债、美国国债和政府机构债券等投资对象时，不会考虑其投资级别。

不过，由于美国金融监管机构近来一直在探讨是否对基金使用金融衍生品的做法实施限制，联合投资新发积极管理型ETF尚无法在衍生品领域制定策略以及实施投资。市场人士表示，这也许会成为当前新型基金产品的共同遗憾。

就在联合投资宣布推出积极管理型ETF当日，SEC宣布将就是否制定规则对共同基金、ETF及其他使用金融衍生品的投资公司进行风险监管征求公众意见。SEC表示，这将是其确定当前信息披露和杠杆规则是否有效的第一步。该机构认为，部分金融衍生品交易可能直接暴露在风险之下，类似信贷违约掉期合约的金融衍生品是贝尔斯登、雷曼兄弟和美国国际集团（AIG）破产的关键原因。

摘自：《中国证券报》