海外基金视窗
《中证网》01月10日报， 《中证网》01月11日报，有关德法要求葡萄牙寻求援助的消息浮出水面后，整个欧元区又再次笼罩在债务危机的阴云下。尽管德国和葡萄牙政府一再否认，但市场避险情绪不断升温。而在本周，德国、荷兰、意大利、西班牙和葡萄牙等国将发售超过200亿欧元国债，欧元区债市将面临重大考验。 《中证网》01月12日报，日本经济虽然在2010年摆脱了连续两年萎缩的境地，但是日元汇率的节节攀升、连续21个月的通货紧缩以及日益沉重的债务负担却预示其脆弱的复苏前景。 《中证网》01月13日报，摩根大通(JPM)首席执行官杰米-戴蒙(Jamie Dimon)称，他预计更多的美国市政当局将会宣布破产，并极力主张在对总额2.9万亿美元的市政债券市场进行投资时需持谨慎态度。 《中证网》01月14日报，目前，欧美国家的主要关注点仍是刺激经济增长。不过，债务危机阴云依然笼罩整个欧洲，通胀压力也逐渐显现，英国央行和欧洲央行也陷入两难境地，昨日两大央行相继宣布维持各自基准利率不变。 沸腾岁月里的GO-GO基金 1969年出版的《美国传统英语词典》里，“go-go”意思为快而活泼地、自由地。而到了上世纪70年代，这个短语在美国获得了另外一种含义，“go-go”特指某种共同基金，这类基金换手率非常高，经常迅速买进卖出大宗股票，赚取快速利润。 上世纪60年代的美国股市被称为“沸腾的岁月（go-go years）”，其鲜明特征是名称后缀有“trons”的公司股价的飞升，甚至有公司的市盈率高达1000倍，投资者对于高增长股票及并购概念的热情几近沸腾。在此期间，一些共同基金采取高换手率的做法，迅速地追逐那些具有最新、最炫概念的公司，这些基金被称为go-go基金。 华尔街早期最为著名的“go-go”基金经理是一个华裔年轻人——小杰拉尔德？蔡（Gerald Tsai， Jr）。来自于上海的蔡拥有典型的东方面孔，进入富达时仅有24岁，5年后，富达创始人约翰逊同意了他的要求，开设了富达历史上第一只公开投机的公众增长基金——富达资本基金（Fidelity Capital Fund）。 一开始，蔡的投资风格被认为是完全的赌徒行为，他将资金以非常高的持股集中度投资于宝丽来、施乐、IBM等热门概念股。基金投资组合年换手率通常超过100%，这在当时以“买入并持有”为主要投资风格的机构投资者中绝对是史无前例的。 在上世纪60年代早期的电子狂潮中，富达资本基金的业绩也是史无前例的，1962年5月，刚刚经历抛售狂潮的富达资本基金遭遇了重大挫折，但仅仅在3个月后，蔡就实现了基金资产价值68%的增长率。在接下来的3年里，美国股市进入第三次并购浪潮，蔡的“go-go”基金也迎来了自己的黄金发展期，到了1965年，蔡离开富达时，富达资本基金年度增长率达到50%，换手率高达120%，而同期市场基准收益率仅为15%。 蔡和他的富达资本基金所创造的这种投资方式，颠覆了原有的“价值投资”理念，在上世纪60年代成为了绝对的主流，统计显示，整个60年代，“go-go”基金的持有人超过300万，资产达到350亿美元。当时，最具代表性的三个“弗莱德”管理的三只“go-go”基金都曾经创造过年度70%~80%的收益率，以至于 “你喜欢哪个弗莱德？”成为了社交界最为流行的话题。 不过，在随之而来的1969年大熊市中，概念股成了重灾区，富达资本基金和三个“弗莱德”都相继走上了清盘的道路。整个上世纪60年代，公众对概念崇拜的理念经过了近十年的洗礼之后，又回归到周期循环的起点，崇尚绩优成长股。 摘自：《第一财经日报》