基金互认对RQFII 并非洪水猛兽

证监会上周五表示两地互认工作已准备就绪，基金互认在即，不少香港子公司担心人民币合格境外投资者(RQFII)产品会受到冲击。不过，据证券时报记者了解，基金互认初期规模不会太大，对内地和香港影响有限，同时不少子公司已开始求新求变，谋求推出对海外市场更有针对性的新产品。

目前在港的不少RQFII产品与国内产品雷同甚至重合，对海外投资者而言，通过基金互认能够直接投资国内市场原汁原味的产品，加上国内产品发行时间较长，投资业绩一目了然，对RQFII产品的担心并非毫无依据。

不过，这种影响初期有限。首先，从近期香港证监会高层的表态看，首批产品应该是较简单和传统的产品，可能包括交易型开放式指数基金(ETF)和指数产品，不会像洪水猛兽一下子全部涌入香港市场。某接近监管层人士告诉证券时报记者，RQFII后推出的基金互认，从制度上应当会有通盘考虑，内地和香港合作会是一个双赢局面，同时对产品的设立门槛都有所要求。

另一方面，香港基金子公司也不会坐以待毙。香港某子公司高层告诉记者，目前公司正在细化产品，针对基金互认会制定相应策略应对。据了解，海外投资者和国内投资者的需求存在很多区别，如海外投资者更倾向于自己做资产配置，希望选择的投资品种业绩更加稳定，不单纯追求高波动率下的高收益。上述子公司高层人士表示，海外投资对产品的需求比较纯粹，更希望所投资的基金局限在一定的投资范围，为香港子公司提供了市场机会。

此外，合格的境外机构投资者(QFII)从2011年最早登陆香港以来，目前伦敦、新加坡、台湾均获得资格，不少产品还在欧美登陆，形成先发优势。从香港市场来看，南方东英、华夏香港、易方达香港等公司均已打开市场，如南方东英近期发现的国债ETF在香港多家主流媒体及地铁均有大型广告；同时，嘉实在美国首先发现的首只直投A股ETF反响良好，美国市场的认知度也在打开，RQFII的品牌优势也正在形成。

摘自《证券时报》