ETF扩容潮仍将延续

对于ETF大家庭而言，不管首批受益者有多少，只要能被纳入融资融券标的，将因此获得重大的发展机遇。业内人士预期，在股指期货、融资融券等中国资本市场制度创新赋予的机会面前，ETF的扩容潮仍将延续。

在过去的一年，ETF产品获得了快速发展。数据显示，截至2010年第三季度，两市共有ETF产品12只。而目前两市已上市交易的共有35只ETF产品。但如果对比海外，中国ETF产品还有巨大的发展空间。过去十年间，美国的ETF产品从2000年的80只增长到2010年的923只，数量增长了1054％，资产规模增长了1503％。自2004年以来，中国的ETF发行数量也逐年提升，但总只数仅占全部公募基金数量的4％左右，而海外成熟市场可达到20％以上，可见国内ETF发展仍方兴未艾。

而海外ETF的交易状况也显示，融资融券交易将极大地促进ETF的发展。易方达指数投资研发中心林伟斌指出，在海外成熟市场，由于个股的价格走势比较难判断，不少有经验的投资者转向ETF融资融券交易。由于ETF代表的是市场指数，与个股相比，具有波动相对较低、市场流动性好以及抗操纵性强等特征，从海外成熟市场情况看，ETF作为融资融券标的非常有吸引力。

资料显示，在美国，个股融券做空的总金额一般占总市值的2％，流动性好的ETF融券做空金额则占到该ETF总市值的20％以上。而据高盛统计，截至2011年3月，美国对冲基金共持有1002亿美元的ETF空头，占全部ETF头寸的80％。相比之下，美国对冲基金持有3500亿美元的股票空头，仅占全部股票头寸的28％，可见机构投资者更倾向于ETF融券做空。

对照海外曾经走过的道路，国内不少基金公司也对中国ETF发展前景颇为看好，近年来也致力于大力发展ETF产品，行业内也逐步形成了一些将ETF作为发展重点之一的公司。目前，有13家基金公司拥有2只以上的ETF产品，不少公司还在积极拓展ETF产品线，并储备了多只ETF“后备军”。而此前市场热议的跨市场、跨境ETF的推出也已经渐行渐近。

摘自：《中国证券报》