市场表现

市场表现特征

上半年市场表现基本可以划分为两个阶段：

1)    市场开始从5200点高位下跌至4000点附近，大小非解禁抛压和预期是其外部主导原因。通胀压力和宏观调控导致经济下滑也是主要原因。外部因素，主要是对美国经济的担心同样是主要因素之一。市场调整的内因是估值太高。

2)    4000点以下，随着估值水平的下降，大小非压力已经不是最主要原因。主要矛盾变成了油价飙升，通胀压力加大，企业盈利大幅恶化预期加强。宏观调控压力不减，货币政策继续趋紧。市场对经济硬着陆预期加强。同时伴随着对房地产市场预期的恶化。

行业表现

最近1个月来钢铁、轻工、交运表现最差；采掘、医药、食品表现最好。最近3个月内表现较好的行业有采掘、医药、农业；最差的有房地产、有色、电子元器件。

摘自：华宝兴业基金管理有限公司2008年三季度投资策略报告