实际消费虽然继续上升，隐忧开始产生

名义消费增长小幅回落，实际消费增长继续走高。5月份实际消费增长达到13.1%。虽然如此，消费的隐忧开始显现，一方面经济增长回落，造成工资增速的下滑，通胀高位运行，更是降低了实际工资增速。去年资本市场和楼市上涨带来的财富效应在今年变成负效应，对未来消费也造成不利影响。预计未来消费增速可能面临一定下降压力，但考虑到前期政府对社会保障和医疗都进行了较大力度的改革，加上国内消费总体水平仍较低，储蓄较高，中国消费增长的中长期潜力仍较大。

摘自：华宝兴业基金管理有限公司2008年三季度投资策略报告