创新优选&服务优选                                               基金经理代云锋

关于肺炎疫情的一些思考

席卷全国的冠状病毒肺炎让大家度过了一个悲伤且心有余悸的春节假期。此次疫情中，我们看到了重灾区同胞的恐慌与无助，医护人员的奉献与牺牲，“吹哨人”的勇敢与悲壮，以及部分地方官员的昏聩与无良。这其中映射出来的人性、道德、制度、伦理、文化等，引发了整个社会的大思考。此次疫情也再一次告诉我们，我们的社会基础强大而又脆弱。我们有全球总量第二的GDP，有强大的基建能力和高效的社会动员能力，有善良、勤劳也最乐意为政府奉献的底层老百姓。然而，这种“强大”在此次重大传染病事件的冲击下显得如此脆弱，暴露出来的弊端之多、问题之大，令人瞠目结舌。可以说，此次冠状病毒肺炎疫情对我国的经济、政治、社会以及民众对现有应急机制的信心是一次比较大的打击，必然会带来后续对应的社会机理的重塑，而由此引发的种种也会对相应的行业和社会习惯产生比较深远的影响。我们希望疫情能够早日结束，疫区同胞的生活能够得到妥善安置，也希望通过灾后重建和反思，我们的国家和社会能变得更加美好。

作为基金经理，不可免俗的聊回到投资。短中期而言，可以预见疫情对于消费、餐饮等偏线下服务的行业影响负面较大，相关板块全年盈利预测下调的幅度预计最大。对于制造业，目前来看一季度特别是2月份影响相对大，后续3月份复工应该会产能上的比较快，对于相关产业链预计更多是季节性影响，考虑到Q1本身就是淡季，全年的盈利调整预计不大。游戏、电商、在线教育、互联网医疗等行业不同程度受益，且这些行业随着5G普及以及此次疫情对消费习惯的培养，可能是比较大的利好。而中长期来看，相信此次肺炎疫情对于国家、社会的改变必然是深刻的。仅从商业角度考虑，我们尝试去找一些研究和投资线索，笔者认为这几个方向值得关注。

医疗行业的互联网化和电商化

医疗行业的信息化经过多年的建设，软硬件基础设施日趋完善，但是整体的互联网化和电商化才刚刚起步。相信此次疫情能够大幅推动行业的进程：其一，疫情期间线上问诊的需求大增，不少人都下载了阿里健康、丁香医生等APP，对于大众线上求医习惯的培养是极大的促进。而线上问诊能够将线下就医有效分流，有利于医疗资源更合理的分配，缓解实体医院的就医压力，对病患本身的时间和精力也是极大的节约。其二，网上购药习惯的培养。疫情期间不少人选择线上购买常规药物，并由专业的电商O2O厂商进行配送。随着网上处方的逐步放开，未来患者做完诊疗后不需要在医药排队购药，电子处方可以指导药房进行最后一公里配送。其三，互联网医院成为现实。即在线问诊、远程医疗、互联网医保支付、医药电商等相结合，构成一个闭环，本质上颠覆看病就医的流程。这其中涉及到新的商业模式的探索，非常值得关注。

在线办公

疫情导致复工延后，不少企业的员工目前仍尚处于在线办公/远程办公的状态。这期间，各种在线办公资源被挤爆。据媒体报道，由于在家办公需求暴涨，从1月29日开始到2月6日，腾讯会议每天都在进行资源扩容，日均扩容云主机接近1.5万台，8天总共扩容超过10万台云主机，共涉及超百万核的计算资源投入。阿里云紧急扩充1万台云服务器，以确保视频会议、群组直播、办公协作等功能。在阿里巴巴旗下的钉钉上，已有超过1000万家企业组织的2亿员工在家办公。类似于2003年SARS疫情对电商行业的培育，此次疫情对于在线办公行业发展的推动是非常值得期待的。

手机游戏

疫情期间大家几乎足不出户，导致2020年春节成为了有史以来最好的一个手游档期，几乎所有主流产品的DAU和用户时长都出现了显著的环比和同比上升。以王者荣耀为例：2019年大年三十，《王者荣耀》创下了单日流水13亿的历史纪录；2020年大年三十，它又打破了这个纪录，业内有人估计单日流水有可能达到20亿元。同时，除了腾讯、网易的传统头部游戏，其他游戏厂商的非头部游戏的数据也都出现了不同程度的增长加速。而新增的这些游戏玩家和付费用户，疫情结束了也会有相当大部分留存下来。

5G基础设施

无论是互联网医疗、在线办公，还是手机游戏，都离不开高速率、高可靠宽带网络的支撑。相信随着下游应用的不断增加，消费者对于流量的需求日趋提高，5G基础设施大规模建设的需求日趋紧迫。这里不仅仅是基站和室分等网络的铺设，还包括IDC、传输网等，这些领域未来2~3年保持良好的景气度是大概率事件。

除此之外，在线教育、云计算、在线视频、数据流量经济等行业也值得关注和研究，在此就不一一论述了。