香港大盘&香港本地                            基金经理俞翼之

这可能是最好的时代

毫无疑问，中美贸易战从18年起就一直是贯穿市场运行的主线。期间，市场的数度起落，都伴随着贸易战前景的或明或暗。这一过程中，美国似乎又占据了绝对的主动，每次都是川普先发难，寥寥推特数语，威力并不逊于灭霸那一个响指，刹那间激起多少市场人士的笑和泪。然而，更令人的不安的是，川普似乎并非一个人在作战，其目的也绝非仅是捞取政治资本这么简单。站在他背后的，有着更多的美国两党人士，据说他们更希望看到美国对中国保持长期战略压制态势，因为这些美国精英们害怕，一旦美国被中国超越，受到挑战的，将不仅是美国的经济利益，更包括美国所信奉的价值观和处世之道。

中美关系现在真的有那么糟糕？也许是，也许不是，中国人并不是美国人肚子里的蛔虫。中国人也无法改变美国人的意愿。天要下雨，中国人能做的只有应对。但应对绝不是被动作为，应对好了，能把坏事变好事。所以，也有可能，现在我们正处在一个最好的时代。

梳理从08年金融危机以来出台的各项政策，可以看到，对于内外部环境变化，应对政策是一个日趋完善的过程。从四万亿到供给侧改革，从城镇化到三大都市圈，从货币化棚改到一城一策，从治理影子银行到结构化去杠杆，政策着眼点的转变，所起到的作用绝不仅是托住了中国的经济增速，更是为当前所面临的问题找到了更合适的解决方案。在政策调整实施过程中让中国经济增长更有可持续性，提高了自身抗风险的能力。

中美贸易战，乃至中美关系的质变，其实质依然是中国在自身发展过程中所无法回避的一个问题，其复杂程度也未必就高于国内所面临的房地产泡沫，金融乱象，又或者地区发展失衡等其他问题。应对好了，同样能强身健体。关键还是要有合适的应对政策。所谓的合适，也不光是指面，还有度。而就当前已出台的诸多政策看，不管是刺激消费，还是鼓励投资，尽管起效不明显，但在给定条件下，依然不失适度；适度的，才是最好的。当然，政策的应对，也不应仅局限于托住需求；托住需求只能维持一时，带动机制体制革新，甚至观念的更新，才是更可持久的应对，也是更合适的应对。