中证100指数&事件驱动&智慧产业&第三产业&新优享         基金经理陈建华

中国半导体行业发展浅谈

在2018年召开的十三届全国人大一次会议国务院总理李克强在政府工作报告中将“推动集成电路、第五代移动通信、飞机发动机、新能源汽车、新材料等产业发展”列在实体经济发展部分首位，推动集成电路的发展排序首位；在细化的硬指标中提出，中国制造2025对芯片本身的自给率提出了要求，要求2020年自给率达40%，2050年达到50%。

半导体对于中国未来发展至关重要，在国泰君安研究所电子团队报告中有测算，在成熟市场中整个集成电路或者半导体产业来说，芯片1美元的产值可以带动相关电子产业链10美元的产值，同时将会带来100美元的GDP。从国产化率低的角度看，也给带来经济、安全等诸多方面的问题。在2017年全球整个半导体市场销售额，首次突破了4000亿美元，中国占据全球45%的芯片市场需求量，大陆的芯片国产化率接近0%，都是外企的天下。另一组数据，2017年中国大陆集成电路进口金额高达2588亿美金，这包含加工后又出口，但即使剔除这部分，也会达到接近2000亿美金的水平，同比保持了两位数的增长，是国内原油进口的2倍多。

从安全角度来说，集成电路国产化或者芯片国产化的重要性。目前国内半导体还是原始积累为主，技术基本上靠外部引进。从中泰研究所发布的一组数据可以看出：在服务器及个人电脑的MPU制造份额中，国产芯片占比为0%；半导体存储器件DRAM及NAND Flash国产份额占比为0%，Nor Flash国产市场份额为5%；移动电话中嵌入式MPU、DSP国产份额占比为0%，应用处理器国产份额占比为22%。

以美国为代表的西方国家对半导体技术转让及出口严格限制1）、 1996年，33个国家的代表签署了《瓦森纳协定》，严格禁止向中国 出口高技术武器和军用两用技术，包含了绝大多数发达国家（甚至俄罗斯！）；2）、2016年的时候，美国商务部当时就对中芯采购芯片事情发出了禁运函； 3）、2017年1月6日，美国总统科技顾问委员会（PCAST）发表了一份报告称，中国的芯片业已经对美国的相关企业和国家安全造成了严重威胁，并建议美国总统下令对中国的芯片产业进行更加严密的审查等等。

从目前来半导体产业黄金发展阶段即将到来，国家战略聚焦、巨大市场空间、产业资本支持。

随着国家将集成电路产业的发展纳入政府工作报告、国家集成电路产业投资基金一期、二期持续投入以及各地方政府积极发展，国内半导体产业将迎来黄金发展阶段。

2018年4月3日，财政部发布了《关于集成电路生产企业有关企业所得税政策问题的通知》，通知对四类集成电路企业所得税予以5-10年的税收减免；

2014 年 12 月，武汉经发投、中国电信、中国联通、中国电子、大唐电信、武岳峰资本、赛伯乐等 7 家机构参与增资成立国家集成电路产业基金一期，设立及增资后基金总规模达到 1387.2 亿元。

2018年国家大基金二期即将成立，据相关人士透露，二期规模达到1500-2000亿元。按照1:3的的撬动比例，一、二期期基金所撬动的社会资金规模达到万亿级规模。

自2016年以来、上海、福建、厦门等地方成立了百亿级的集成电路产业基金推动本地的公司发展。

2018年4月9日，中国科学院与恒大集团在怀柔中国科学院大学举行合作协议签约仪式，未来十年，恒大将投资1000千亿元，发展生命科学、航空航天、集成电路、量子科技、新能源、生命科学、人工智能、机器人、现代农业科技等重点领域。

上市公司设立半导体产业基金，韦尔股份联手耐威科技、至纯科技、青岛城投集团、北京君正实际控制人刘强麾下企业等共同出资设立青岛海丝民和半导体基金企业（有限合伙），该基金一期规模30亿元，也是山东省第一个半导体产业基金

由于国内政策大力支持，半导体产业向中国转移正在加剧，国际巨头近年加速在国内投资建厂，未来四年，全球62座新建晶圆厂中将有26座落户中国大陆。高通与中芯国际建28nm and 14nm,英特尔在大连建厂，紫光在成都，三星在西安3D and Flash，海力士在无锡DRAM，联发科在无锡与华力微合作，力晶在合肥建12英寸厂等等全球前二十的半导体企业中，接近半数的企业中国市场销售占比超过50%。

中国大陆是全球最大的电子产品制造基地，最大的芯片市场。中国是全球最大的电子产品制造基地和芯片需求市场，生产了全球大部分的电子产品，对半导体产品需求量巨大。以数码照相机为例，全球74.5%的产量来自中国，LCD TV全球 56.9%的产品在中国生产。

国家战略政策聚焦+产业资本支持+巨大的市场需求必将驱动中国半导体产业发展，从材料、设备到设计、制造、封装，产业链上所有企业将迎来五年、十年甚至更长的黄金发展期。对于二级市场的投资者来讲，还是要重视半导体产业的投资机会，具体到公司还是要看各个上市公司在产业链中的卡位、发展过程收益的先后顺序及收益程度。