香港大盘         基金经理俞翼之

基金札记

近日港股有了些调整。从月线看，年内第一次下跌出现在9月，月跌幅1.49%， 而12月到上周末为止(12月8日)，跌幅已达到1.84%，虽然最近有了些反弹，但月线收跌看来还是大概率事件。

市场跌了，就会冒出许多熟悉的声音，有持续看多的，也有就此看空的，莫衷一是。更多的是找各种下跌的理由，或归罪疲软的A股，或迁怒蒸蒸日上的美股，最直接也是最好用的理由，一定是隔壁金三胖那几颗早不发射晚不发射的导弹，偏偏就在市场最脆弱的时候起飞了；当然，其后的反弹，闭着眼也能猜到的原因，一定就是“市场先生”经过一番求证，得出了美朝打不起来的结论。

且不说这些理由的可靠性，就算这些马后炮确实是导致市场下跌的主要原因，试想又有多少投资者能全天候实时掌握各个市场所有的这些信息，并提前做出反应？一旦哪天漏掉了某条重要信息，是否又该懊悔、自责、乃至得出“做股票就是看天吃饭”这样的消极结论？长此以往，投资带来的岂不是只有痛苦和煎熬？

要摆脱这种虐心的历程，个人理解，大概需要有如下的认识；一，认清市场的本质；市场就是有买有卖，有涨有跌，波动起伏才是常态；因此不必过于纠结涨跌的原因，顺势而为才是存活之道；二，认清自身投资的期限，投资期限有长有短，不同的投资期限下做出的投资决策也可以截然相反；在已然设定了期限的前提下，投资决策只是执行的结果，与主观判断的关联并不大；三，认清自身的能力，尤其是在信息量大爆炸的今天；有意地控制投资范围并选择性地接收信息得到的效果可能更好；四，熟悉所投资的标的；不仅是标的的基本面，更需要熟悉的是投资该标的时所依据的投资逻辑；检验投资逻辑就像迷途时掏出指北针，继续前行还是即刻纠偏只是必然的结果。

如果能遵循上述的要求，将投资决策尽可能设定在部分条件之下，那么对决策所带来的结果也大可释然，因为结果在决策时已多少可以预见。