生态中国&大盘精选&未来主导                   基金经理夏林锋

世界终将属于乐观者

性格使然，叠加2015年股灾影响，感觉自己风险偏好在不断下降，很多行业、很多个股都很难特别乐观，每次谈及千亿市值、百倍PE，都是心有余悸。所谓无知者无畏，半知者全畏，从业长了，慢慢成为一个半知者，心中满是敬畏。

从传统的DDM估值模型来看，股价长期走势跟公司业绩最为相关，而只有经济向好、行业向好、公司经营向好，才能保证企业盈利能够持续增长，从而创造出更大的价值。由此作为股票投资者，就应对未来经济满怀希望，对企业经营充满信心，所以股票投资者理应就是天生的乐观主义者。而且从中长期来看，投资世界的确终将属于乐观者：一是投资世界都是名义值，从名义货币贬值的角度即可发现，股票所对应的实业资产，往往能够保值增值，甚至大概率跑赢通胀；二是不能低估技术及创新的长期影响，虽然资本市场往往高估技术及创新的短期影响（所谓泡沫），但长期来看其对经济的影响相当显著，由此时间往往都是乐观者的朋友，只是节奏快慢而已；三是复利的力量，有了名义的通胀、实际的技术创新，优秀的上市公司往往能够保持业绩的持续增长，让复利的魔力得以发挥，最终收益相当可观。

悲观者往往在机会中看到危机，而乐观者往往在危机中看到机会，乐观与否也影响着挖掘机会的心态与能力。马云曾说，任何一次商机的到来，都必经历四个阶段：看不见、看不起、看不懂、来不及！任何一次财富的缔造，都必经历一个过程：先知先觉经营者、后知后觉跟随者、不知不觉消费者！投资也是如此，对于新的机会，如果没有乐观信任的心态，往往就会看不见、看不起，刚开始视而不见，稍有了解之后认为都是骗子，大涨之后自认看不懂拒不参与，真正看懂之后往往已经来不及！一轮牛市行情也是如此，往往都是先知先觉者风险收益比最合理，后知后觉者拼胆量做趋势，不知不觉者殿后乃至成为接盘侠，除非具备巴菲特式的眼光与耐心，最后一波机会能够抓住且赚大钱的难度相当之大！

由此从投资角度而言，保持乐观的心态相当重要！感觉这点跟足球比赛也很类似，旗鼓相当的比赛中，往往进攻才是最好的防守，足球只有经常运转于对方球门附近，进球获胜的概率才会更高，而非一味防守让足球运转于自家大门周围。投资也是如此，即使50%的胜率，多多进攻也会有更好的结果，选错的机会即使全部亏掉，但只要赚钱的机会赚取超过100%的收益即可整体保本，如果能够赚取2倍收益，整体收益将相当可观，遑论找到真正的tenbager！如果由于过于悲观谨慎，一直畏首畏尾而不出击，那就没有成功的可能。

当然也不是盲目乐观，正如罗曼？罗兰所说：“世界上只有一种英雄主义，就是看清生活的真相之后依然热爱生活。”而投资世界上也只有一种乐观主义，就是看清实业的艰辛、投资的艰辛，仍然保持乐观。在无知者无畏、半知者全畏之后，还有更高层的境界，即全知者无所畏！既然无所畏，就代表着乐观，所谓“看山是山、看山不是山、看山还是山”，大致也是如此，唯有思考、唯有实践、唯有修行，眼界、心性才能有所提高。当然所有领域都做到全知几无可能，但应争取在个别领域做到这一水平，至少需要不断培养、锻炼这种心境。

唯有乐观，才能相信；唯有相信，才能坚持；唯有坚持，才有可能胜利！