品质生活&宝康消费品&核心优势            基金经理胡戈游

基金周记

党的十九大明确提出中国特色社会主义进入新时代，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。这对我们的投资上也带来了新的思考，新的方向。

经济将由高速增长阶段转为高质量发展阶段，因此必须坚持转变经济发展模式，推进经济结构的调整。继续深化供给侧改革，推动科技创新，消费升级，区域平衡发展，建设美丽的生态环境都是重要的方向。

作为投资者，把握新时代的新趋势才能从中获益，新时代增速已经不是主要发展目标，重质量才是核心，而新经济将在保质量的过程中发挥引领的作用，科技创新将在经济高质量的发展阶段充当核心驱动力，因为我们中长期看好符合科技创新、消费升级、产业升级趋势的行业。

中长期来看，当前A股表现的结构化特征与中长期经济结构转型的方向还是有偏离的。尤其是对比当前的海外股市，比如美国股市，互联网，传媒娱乐，教育，科技人工智能等一些优质的公司股价频创新高。而A股今年以来表现较好的还是集中于传统行业白马龙头公司。当前的市场特征体现出金融严监管，去杠杆，流动性收缩背景下的市场风险偏好，低市盈率，高股息率是价值投资的首选。但随着新经济的逐步走强，市场追逐成长的步伐不会停止，期待A股也能出现更多优质的成长股标的。放眼未来，新兴消费、科技智能、新能源以及教育、医疗等行业都还有很大的成长空间，寻找这个行业里能成长为白马的公司，也许能获得更高的投资回报。