品质生活&医药生物                     基金经理光磊

从电商到O2O

刚过去的2016年是电商继续蓬勃发展的一年。从公开数据看， 2016年天猫双11全天的交易额再创新高，达到了1207.48亿元，同比增长速度为32.37%。而以京东披露的三季报看，收入增速也达到了38%，实现收入超过了600亿元。

值得注意的是，在电商继续高速发展的同时，互联网商业巨头对线下的布局也在亦步亦趋。2015年淘宝（中国）软件公司战略入股苏宁云商，成为第二大股东，二者开始了线上的电商和线下物流仓储的对接；京东也与永辉超市建立战略合作伙伴关系，在联合采购、仓储物流、打通线上线下O2O、金融、信息技术等方面探索合作。2016年末，阿里巴巴集团则由子公司杭州阿里巴巴泽泰出面，拟通过协议受让、认购定向增发股票及可交换债等方式，用21.5亿元人民币收购三江购物32%股份，再次加强了对线下零售的布局。

除此之外，阿里投资入股的“盒马鲜生”，也在上海开出了多家门店。“盒马鲜生”由京东原高管侯毅掌舵，旗下门店主营食品，采用线上线下全渠道商业模式，是支付宝会员的生鲜体验店。从2016年1月15日开始，在上海陆续开出了三家线下门店，分别为大宁店、八百伴店和虹桥店。盒马店内出售的商品超过3000种，其中80%为食品，生鲜类占比超过20%。95%的商品采用电子标签，采用支付宝结算。同时，盒马也有专门的外卖配送团队，外送新鲜食材和各种熟食，每日的送货单超过4000单。盒马生鲜的火爆，被认为是线上支付+智能物流的典范，成为了超市O2O模式新的突围者。

根据京东联合21世纪经济研究院发布的《2016中国电商消费行为报告》，2016年中国电子商务的交易额已经超过20万亿元，占社会消费品零售总额已经超过10%；一线城市电视消费已经超越发达国家，二线城市的电商消费理念也逐渐成熟。在电商渗透率不断提高的背景下，消费理念、网络条件、支付安全等已经不再是制约行业发展的核心要素，相反线下资源被提高到前所未有的高度。在产品同质化，网络环境差异不大的条件下，线下的消费体验，物流仓储丰富程度和配送的及时性将造成消费者的巨大体验差异。相信随着电商交易规模的持续发展，线上和线下将加速融合，商业零售的面貌也会随之改变，更加突出便捷和效率的特征。