海外中国成长   基金经理Gabriel Gondard

香港市场分析

上周末是西方传统的复活节，包括香港在内的很多市场周五休市一天。香港市场最近一段时间在国内外重大消息（如盖特纳公布购买银行不良资产计划，G20峰会成功举行，美国房屋销售数据回暖和中国新增贷款高速增长等等）的刺激下，表现十分活跃。我们的投资策略没有变化，在保持现有的股票仓位和弹性的前提下，对个别短期涨幅较大的股票进行换股和获利了结。

上周香港恒生指数的上下波动幅度在900点左右，基本上稳固在10日平均线14304点左右，接下来将挑战15000的心理阻力位。由于复活节假期影响，市场成交量较前一周略有萎缩，但依然保持活跃。在国内新增贷款高速增长，货币供给充裕的带动下，恒生国企指数也表现不错，一周上涨了3.03% 至8831点。如果我们观察日内走势，可以看到，上周一的日内高点甚至已经超过了上次反弹在一月份创造的峰值。

可以说过去一周市场充满了做多的动能。国内房地产销售一季度迎来了“小阳春”，弹性较高的地产股也成为了市场反弹的领导力量。在汽车下乡，及销售数据改善等利好刺激下，汽车板块总体涨幅也不错。在美元贬值和美国经济将陷入滞胀的预期下，另一个反弹较多的板块是原材料，尽管大部分大宗商品的价格还保持稳定。电信和银行板块表现落后与市场，而一些中小市值个股涨幅巨大。上海石化将私有化一类的市场传闻重新浮出水面，成为了资金炒作的热点。

在香港本地股方面，思捷环球和中信泰富的管理层纷纷下课，对香港蓝筹股影响各异，前者一周下跌8.26%，后者则上涨了14.32%。香港的金融和地产股跟随市场表现良好，来自国际金融市场的抛售压力已经大大减弱。市场总体的上升趋势依然很强，但由于反弹的幅度已经很大，总体来说，我们对未来的香港市场保持谨慎乐观的态度。

市场表现

恒生指数一周涨跌前5名

涨幅前 5名   跌幅前5名

恒生国企指数一周涨跌前5名