宝康消费品&宝康灵活&品质生活基金   基金经理胡戈游

基金周记

即将过去的2015年，在改革和创新的驱动下，股市经历了波澜壮阔的大牛市，又遭遇了去杠杆的剧烈调整。市场波动之大也是前所未有。而在经济层面也是冰火两重天，传统产业面临经济下滑的需求压力，产能有待出清，而新兴的产业蒸蒸日上，热火朝天。年末，人民币贬值、注册制推进、供给侧改革等一系列问题又成为大家关注的焦点，加上2016年是十三五的开局之年，市场对政策又充满期望。在争议和期待之中纠结可能是最近市场的真实写照。

2016年宏观经济需要在调整结构的过程中不断筑底，符合转型方向的新兴领域继续高歌猛进。我们整体上认为股市依然存在结构性机会，波动率会明显收窄，我们更多的精力会花在如何赚取alpha上面，既选择成长性的行业和优质的个股来获取超额收益。

从结构上来看，不管是健康中国还是美丽中国，符合产业和社会发展方向，顺应时代潮流，同时又受政策鼓励和刺激的行业都将继续有很大的机会。比如老龄化背景下的养老产业和医疗服务业，新生代消费引领的传媒娱乐业，充满高科技代表未来趋势的人工智能行业，趋势不可逆转的环保和新能源行业等等。

经济的转型期有很多催生泡沫的机会，同时又伴随着较大的系统性风险，选择正确的投资方向，或许才是最大可能降低风险，获取收益的好方法。