行业精选&医药生物     基金经理范红兵

没稳住的经济，没压住的市场—一周随笔

新近公布的经济数据亮点寥寥。如市场预期，开年以来经济增长速度继续下滑，通缩风险挥之不去。企业盈利面临的压力正在逐步显现；

而资本市场拒绝调整。面对经济的压力，市场迅速切换至稳增长的模式。。客观地讲，本次政府工作报告确实表现出了国家对经济增长的担忧，而两会结束后很可能进入新一轮的政策密集出台期。抛开对政策是否有效的担忧，单就预期、政策、上涨之间的正向回馈就足以继续支撑市场一段时间。更何况通过中央财政加大投入以及PPP安排，在水利、交通、环境、新能源等方面加大投入几成确定之势。经济形势不佳，但找到股市的结构性亮点并不难。

存量方面的改革在加速。无论央企或是地方国企，因重大事项停牌的公司数量在不断增加。国企改革已然成为资本市场上一道靓丽的风景线。尽管很多国企所处的行业不佳，管理水平也多为市场所诟病。但在转型大潮之中，可能性就是必要性，有必要性，上涨的理由就是充分的。

同样形成正向回馈的还有新兴行业的高歌猛进。马化腾的“互联网+”提案迅速出现在总理的政府工作报告中，说明中国政府拥抱新经济的开放与迫切丝毫不亚于资本市场。以互联网为代表，推动科技创新、放松管制、扩大市场等一系列的利好政策不绝于耳，部分为互联网所染的行业也确实重新出现了生机。市场情绪高涨，投资者选择泡沫化生存。

这确实是一场资本的盛宴，不管是传统的价值追求者，还是新经济的拥趸者，在一段时间内都可以继续享受做巴菲特的愉悦。当下，流动性还很充裕，融资余额继续提供源源不断的动力，股市上涨的趋势可能还将保持。