量化对冲&沪深300增强&量化选股                       基金经理徐林明

如何面对市场

前一阵和投资者交流，在讨论宏观、市场和策略之余，投资者朋友问起过去一年阅读中有何特别影响深刻和有所感悟的分享吗？这周我写基金经理札记，刚好就写几点体会吧。

（1）永远当个新手

巴菲特谈到要投资成功，需要一个稳妥的知识体系作为决策基础，并且有能力控制自己的情绪，强调了投资过程中情绪控制的重要性，好的投资往往是逆人性的。《禅者的初心》是我偶尔会翻阅的一本书，朴实的文笔和叙述，阅读收获最多的是内心的平静。初心是什么？初学者的心。最难的事就是保持初心，所有艺术真正的秘密所在——永远当个新手。这是非常要紧的一点。面对复杂多变的市场，我们可能也需要永远当个新手，敬畏市场，不要让过去的经验成为成长的障碍，不断归零，不断学习，保持平常心。

（2）最重要的是“不做什么”

过去一年中，看段永平投资问答录有挺多认知收获，大道至简，时有豁然开朗的感觉。个人影响深的点是：最重要的是“不做什么”！芒格也说，大多数时候，重要的是不去做什么。段永平认为：学巴菲特最重要和人们能够学的东西其实是他不做什么！绝大多数人学的是相反的东西，就是巴菲特在做什么，那是很难学的，因为每个人的能力圈不同。回到我们自身的投资体系也是如此，阿尔法策略体系是难学的，但风险控制是容易做的，从投资基础逻辑来说，控制住风险也是在创造阿尔法。不懂不做是挺重要的原则。

（3）这，也将成为过去

在困难的市场环境中，翻阅最伟大的投资书《聪明的投资者》可能会有更多的体会。市场在不断变化，但价值投资的投资理念一直在发挥作用。第20章的开头，在古老的传说中，一些智者最终将人世间的历史归纳成一句话：“这，也将成为过去。”当我们需要总结出稳健投资的秘密时，可以用安全边际这一座右铭来代表。万事万物都是在周期变化，市场也是如此，上涨过程积蓄着下跌的能量，最终导致下跌，下跌过程中积蓄上涨的能量，并最终导致上涨。

面对情绪变化无常的市场先生，以永远当个新手的心态、不懂不做、坚守安全边际的投资原则，你将始终能够冷静而充满自信地说：“这，也将成为过去。”