华宝兴业资源优选  基金经理蔡目荣

炒新已成为一种时尚

上市新股成为近期市场上当之无愧的“明星股”，截止7月11日收盘，本次IPO重启后发行的股票中仅今世缘和依顿电子较发行价涨低于100%，涨幅最高的飞天诚信已经连续12个涨停，大涨了310.90%，在市场上赚足了眼球。本次新股上市被炒作是市场预期之中的事情，但炒作的如此火爆还是让不少人慨叹不已。当初，本轮新股申购被疯抢已经预示了本次新股上市后会被市场追捧，由于申购新股资金冻结了数千亿资金，导致新股网上和网下中签率绝大多数都在1%以下，甚至有些个股不足0.1%，据统计2014年初48家IPO上市公司网下机构中签率均值为11.83%。缴款日很多机构与个人为了筹措资金纷纷卖出股票，造成A股市场大跌，另外还导致了以交易所回购利率为代表的资金价格大幅上涨，市场上资金紧张程度堪比季度末。

本次IPO重启中签率统计

炒新在A股历史上也是屡见不鲜，但大部分股票结局都很悲惨。2007年牛市末期，中国神华和中国石油这种大股票都被曾经爆炒，当年11月初，中石油以开盘价48.6元大幅高开，如今近7个年头过去，中石油股价在7.5元左右，不足当时的零头，当初的开盘价成为了一个可望不可及数字。A股市场也从那时跟中国神华和中国石油一道步入了几年的熊市之旅。

新股屡被爆炒，有人归结为发行制度不合理，也有人归结为中国人人性好赌。确实非市场化的发行体制导致新股发行价格被人为压低，为后面市场炒作留足空间；但更大的原因是很多A股投资者缺乏投资理念，新股被炒高（很多个股远远高出了同行业的老股票）以后还有很多资金对之趋之若鹜，后期资金进入还是因为新股前期的挣钱效应。诚然，有些资金在新股炒作中赚的衣钵满盆，但从历史上看，更多的跟风资金往往沦为接盘者。

虽然我国新股发行制度不断改革，但是始终无法阻止资金对于新股炒作的热情。监管部门为了遏制炒新，可以费劲了心思，通过限制新股上市首日申报价格、盘中停牌等多种措施遏制炒新，但收效甚微。监管层早就明确，改革的重点是完善市场化运行机制，行政尽量少干预市场。但实际执行中确实还存在行政干预的痕迹，只有真正市场化以后，让市场自己去承担对新股的价值判断和炒作风险，才有利于市场树立起好的投资理念和氛围。