华宝兴业服务股票&华宝收益增长   基金经理邵喆阳

“天时、地利、人和”的生态主题投资

过去30多年，中国成为了世界制造业大国，GDP也已经攀升到全球第二位，中国经济的崛起可谓举世瞩目。但过去10年，中国的环境问题日益严重，一些重点水域水污染严重、部分城市雾霾天气增多、土地沙化、水土流失、气候变暖，生态问题已经让中国人感觉到切肤之痛.

为了改善我国生态环境，实现可持续发展，我们党自十七大以来明确提出推进生态文明建设，要求把生态文明建设放在突出地位。与此相对应，各项相应法规政策和措施也不断推出。2013年6月，最高人民法院、最高人民检察院发布了《关于办理环境污染刑事案件适用法律若干问题的解释》，加大了对环境污染犯罪的执法力度。2013年9月，国务院在出台了被认为是我国有史以来最为严格的《大气污染防治行动计划》，要求经过五年努力，全国空气质量“总体改善”，并提出了涉及燃煤、工业、机动车、重污染预警等十条措施。2014年3月，环保部审议并原则性通过《土壤污染防治行动计划》，提出了依法推进土壤环境保护、坚决切断各类土壤污染源、实施农用地分级管理和建设用地分类管控以及土壤修复工程。2014年4月，《环境保护法》完成修订，加大了对环境违法行为的处罚力度，要求建立“黑名单”制度，明确提出“按日计罚”。我们判断，未来还会有越来越多的政策出台，来推进生态文明建设，实现美丽中国。

在建设生态文明的大背景下，加大环保投入、调整能源结构、提高能源效率，大力发展绿色经济、循环经济、低碳经济是大势所趋。在这样的大趋势下，我们相信，环保、清洁能源、节能减排等领域将带来大量新的投资机会，并涌现出不少能为投资者带来良好回报的优秀企业。这些领域将成为未来投资的沃土，值得我们去重点挖掘。

环保投入力度不断加大

面对日益恶化的环境问题，我国全社会环保投入保持快速增长，过去两年的复合增速保持在25%以上。据估算，去年出台的《大气污染防治行动计划》将推动未来5年1.7万亿元的投资用于改善当前大气污染状况，《水污染防治行动计划》的出台也将带来2万亿元的环保投资。我们判断，全社会环保投入未来几年将保持在较快增速。除了传统大气、污水、固废等治理领域，我们判断一些新兴的环保治理领域也将逐步启动，为投资人带来更多的潜在选择机会。

今年4月公布的《全国土壤污染状况调查公报》显示，全国土壤环境状况总体不容乐观，全国土壤污染总超标率16.1%，部分地区土壤污染较重，耕地土壤环境质量堪忧，工矿业废弃地土壤环境问题突出。根据环保部的相关表态，我国土壤治理市场高达数万亿，将远超大气、水等领域。受制于资金、商业模式、技术等问题，土壤修复市场的启动一直较为缓慢，但未来随着《土壤污染防治行动计划》的正式推出，预计土壤修复市场将加速启动。VOC（挥发性有机物）治理将成为大气污染治理的下一个蓝海。目前，全世界在空气中检出的 VOCs 大约有 150 余种，大都具有强挥发、特殊气味、有刺激性、有毒等特征，部分己被列为致癌物，如氯乙烯、苯、多环芳烃等。VOC的危害巨大，被认为是引发光化学烟雾的重要原因为，环保部门已经将VOC治理作为雾霾治理的工作重心之一。在相关政策落地后，VOC治理市场将成为大气治理的下一个蓝海。

清洁能源发展前景乐观

目前煤炭消费占全国能源消费总量的比例仍然超过65%，大量的煤炭消费为环境带来了巨大的压力，未来清洁能源的发展前景乐观。2013年国内天然气消费量同比增长13.0%，高于能源消费总量3.7%的增速。光伏发电经过了三四年过剩产能消化以及国内支持政策出台，行业重新进入到快速发展当中。风电也正在底部开始复苏，并网不断提高。核电也逐步进入到重启阶段，清洁能源迎来新的黄金发展时期。除了这些相对成熟的清洁能源，我们也看好一些新兴的清洁能源，如太阳能光热发电、生物质能源。这些处在启动初期的新兴领域可能能为我们带来更大的投资机会，以下我们以光热发电市场为例说明。

光热发电是一种通过聚光装置将太阳光汇聚到吸热装置，并经传热换热产生高温气体或流体，再通过机械做功直接转化为三相交流电的发电形式。光热发电相对于光伏发电的优点是输出功率稳定，对电网没有冲击，而且通过储热技术，能实现24小时发电。国外光热发电电厂的建设从上世纪80年代开始启动，到2012年全球光热发电累计装机达到2GW，在建的太阳能热发电装机量达到3GW，规划发电装机量为8GW。目前发展光热发电的最大障碍是发电成本比较高，预计随着成本的下降，后续发展潜力巨大。根据国际能源署的预测，到2020年全球光热发电的装机规模达到148GW，到2050年光热发电将占全球发电量的11.3%。我们判断今年是中国光热发电启动元年，预计光热发电上网标杆电价将出台，前期拿到路条的项目将陆续上马。中国企业在降低成本上具备优势，随着中国企业进入光热发电行业，光热发电行业将加速发展，并有望分享千亿以上的市场。

节能减排空间巨大

我国正努力建设低消耗、少排放，能循环、可持续的国民经济体系。2012年我国经济总量占世界的比重为11.6%，但消耗了全世界21.3%的能源、54%的水泥、45%的钢。我国GDP能耗无高于发达国家平均水平，能源利用效率低，有巨大的节能潜力。《工业节能“十二五”规划》中，“十二五”单位工业增加值能耗标煤继续降低21%。

除了加快淘汰落后产能，节能减排主要通过推广新的节能技术和产品，进行节能改造。专业开发节能产品和技术以及提供节能减排服务的厂商在未来有巨大的发展潜力。诸如高效锅炉改造、节能高效电机、尾气余热回收发电、废渣中的资源回收等等都是值得重点关注。国家还为节能减排行业出台了财政和税收优惠，如目前对于以合同能源管理模式运营余热发电项目的公司，国家推出了增值税“即征即退100％”、暂免征收营业税、所得税“三免三减半”、一次性奖励等一系列优惠政策，提高了企业盈利能力。

总结

清新的空气、干净的水、适宜居住的环境以及放心的食品也是人民幸福生活的必备要素，生态文明建设已经到了刻不容缓的时候。建设生态文明为众多相关的新兴行业带来了良好的发展前景，如果我们能够在这些朝阳行业中筛选出具备核心竞争力、管理层优秀的企业，这些企业必将能为投资人带来良好的回报。