先进成长 & 新兴产业基金    基金经理   朱亮

投资新兴产业，分享中国经济转型成果

今年的股市可谓一半是火焰,一半是海水。一方面，代表传统产业和大盘股的沪深300指数今年累计下跌12.78%，上证指数累计下跌12.63%，可谓熊冠全球。另一方面，代表中国经济结构转型现有成果和未来预期的指数大幅上涨，中证新兴产业指数累计上涨5.96%，深圳战略新兴产业指数累计上涨12.3%，创业板指数累计涨幅更是高达41.72%，一副牛市欣欣向荣的态势。创业板和上证指数的喇叭口正越来越大，而且这种趋势还没有停止的迹象。

很多投资者对这种情况费解，对成长股与大盘的估值溢价表示不可理解，认为成长股处在严重泡沫中。我们认为，成长股的泡沫不可否认，但如果认为成长股是百分百的泡沫，那就是大错特错了。要知道，任何时候市场先生远比大众投资者更聪明，看的更远，既然市场先生选择了成长股，必有其道理。虽然投资者可能暂时纠结于成长股的高估值，但从未来十年、二十年中国经济前途看，新能源、信息技术、生物医药、节能环保等代表的新兴产业的前景才更加光明，龙头企业成长空间才更加巨大，相信这点没有人会怀疑。而我们的股市只不过提前反应，且在一定程度反应过度而已。

今年以来，以手机游戏为代表的移动互联网概念、以互联网金融为代表的新金融概念、以特斯拉为代表的新能源汽车概念、以电影、电视剧制作和发行为代表的传媒概念此起彼伏，相关个股也涨幅巨大。当然，这其中不乏有纯粹概念炒作的个股，但我们如果以偏概全的以为全是主题炒作的话，也将失去很多好的投资机会。我们应该看到，在这些概念被市场追捧的同时，伴随的是其基本面正在发生显著的变化。智能手机的普及使得手游月流水就可达到几千万，“余额宝”推出上线18天的用户数就超过250万；今年以来国内电影票房同比增长35%，高峰时一周的票房就接近10亿元，相当于十年前中国全年的票房收入。在这种基本面发生变化的过程中，必将有公司受益，并反应在其业绩增长上。可以预见，随着中国经济转型的不断推进，还会有更多行业受益、基本面发生巨大变化，其间也会孕育出更多的明星企业，这些都会反映到资本市场成为热点。

我们看到，自国务院2010年10月份发布《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》以来，国家陆续出台了一系列与战略新兴产业发展相关的发展规划和政策支持文件。今年3月份，国家发改委又发布了《战略新兴产业重点产品和服务指导目录》，将七大战略新兴产业、24个发展方向进一步细化到近3100项细分产品和服务，以作为未来引导社会资源投向和政府政策支持的依据。新一届政府也更加意识到原有的增长模式已经难以为继，大力发展新兴产业目前已成为新一届政府的长期国策和推动中国经济结构转型的核心驱动力。作为投资者，跟随国家政策和产业发展大趋势，投资未来的支柱产业，享受企业成长的乐趣，才是获取超额收益的正道。