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基金经理札记

“618”作为中国电商行业的重要活动，当前各电商平台活动正如火如荼的进行中。京东、天猫等多个平台近日宣布2023年“618”活动迎来开门红，数码产品、家电、美妆等多个品类销量出现强劲增长。“618”活动有望提升居民消费热情，成为提振消费信心的有力引擎。

其实，近年来，电商平台等在线消费的兴起，已成为消费中重要的组成部分。我国消费增量大部分源于线上消费的增长，直播电商等细分领域增速尤为明显，有力地保障了国民经济中消费总量的稳定增长。目前我国电商发展的网购规模、线上渗透率、体量增速均处于全球领先地位。这主要因为我国的互联网普及率高，城市人口密度高，同时人工成本低，以及物流、支付等基础设施的不断完善，造就了国内电商发展领先全球，且是消费市场重要的增量。2022年全国网上零售额数据，达到了13.79万亿元，总体仍保持稳步增长。同时，我们看到，随着电商行业的不断发展，直播与短视频等形式开始崛起，并蓬勃发展。对比图文电商，直播引入了视频型介绍及专业主播机构的选品能力，提供了更接近线下的交互式购物体验，优化了产品的展示性。直播形式在增加用户群和主播的互动中让用户的消费体验更接近配有导购的线下专柜。而且，电商销售品类越来越丰富，逐步向全品类进行拓展，未来空间巨大。因此电商的加速渗透仍将持续，依然是国内消费市场的成长性赛道。

电商的快速发展主要在于新的消费群体以及新的技术进步。具体来看,新消费生力军，是“Z时代”人群，他们一出生就与网络信息时代无缝对接，受数字信息技术、即时通信设备、智能手机产品等影响比较大。他们享受互联网的红利，能够率先接受一些新的品类，引领消费的潮流。与此同时，我们也可以看到新技术的发展又催生了新消费的发展。像云计算、大数据、人工智能、物联网、区块链等技术出现，在经济社会领域的渗透日益深入，电商、移动支付、即时配送等的背后是云计算、大数据、人工智能等最新技术力量的支持。

从中长期来看，在我国消费规模扩大、结构升级、模式创新的大背景下，叠加消费场景复苏，以电商为代表的新消费在未来有望保持长期向好趋势。