海外中国成长基金     基金经理Gabriel Gondard

香港股票市场动态 (2008年11月24日-28日)

恒生指数在触及12000点的重要阻力位后，在上周展开了一波10%的反弹。尽管10月份的房屋贷款金额同比大幅下降了40%，新开楼盘有降价趋势，内地地产股还是成为了市场上扬的最活跃力量。上周的降息从时间和幅度（11年来最大降幅）上都超出了市场预期。这一举措刺激恒生指数单日上涨7207点，高负债公司收益较大，我们看到，电力，房地产和航空板块都在两日内大幅攀升了10-39%。

在4万亿经济刺激计划之上，有消息称各省级政府将额外增加10万亿元投资。其中最庞大的计划来自于云南省的3万亿元和广东省的2.3万亿元。尽管市场依然在争论数字的真实性，资金来源，和对行业的实质性影响，但这已经足够激活市场对受益板块的人气，基建，铁路，机械和原材料板块也在上周反弹10-30%。

过去一周的市场做多动能活跃。除了金融，电信和石油板块外，其他板块都出现了一定幅度的上涨。4万亿和大幅降息的影响可能已经充分的反应在了当前的股价上，我们对下一周港股的走势持谨慎乐观态度。需要当心的是12月初即将公布的经济数据可能令人失望，这将影响市场情绪和反弹高度。

市场表现

一周恒生国企指数涨跌榜          

涨幅前5名     

广州富丽地产       41.00%   

大唐电力           35.29%

中海油服           29.41%  

中海发展           29.29%

华能国际           26.28%       

跌幅前5名

南方航空           -15.45%   

青岛啤酒           -4.69%

中国外运           -4.55%   

中国平安保险       -1.85%

北京首都机场       -0.24%

一周恒生指数成分股表现榜         

表现最好前5名   

九龙仓             28.13%   

中国神华           26.09%

中远太平洋         23.91%    

中国铝业           22.07%

恒隆地产           18.27%       

表现最差前5名

中信泰富          -10.00%   

中国人寿           1.53%

香港电灯           2.35%    

香港地铁           2.50%

香港燃气           3.76%