增强收益债券 & 可转债基金    基金经理华志贵

Wabi-Sabi—享受投资的残缺之美

─ 兼论投资中的完美幻觉

在美国，与Facebook其名的社交网站Twitter， 其创始人 Jack Dorsey ，是IT领域的创业奇才，同时创办LBS 网站Square,被认为是乔布斯遗产的最佳继承人。和乔布斯一样， Dorsey 也对东方思想很感兴趣，尤其是日本文化中的wabi-sabi 思想，这一理念的核心就是指导人们从残缺与无常中寻找美感。而Dorsey说这种东方美学思想正是他设计理念的核心。Wabi-sabi ：无华之美，在日本的美学价值堪比古希腊完美主义在欧洲文化的美学价值。

在投资中，常常发现人性总是在追求完美。比如通常所说的抄底逃顶，本质上就是人性对完美的心理追求。其实，底和顶，是世界上最昂贵的两点。又比如说，一个牛股或者大盘或者牛债的上涨趋势形成，很多人下不了手，总是后悔当初为什么没买在最低点，或者没买在刚启动的阶段；或者说这个价格是比自己当初卖掉的价格还高。一个下跌趋势形成，很多人也总是下不了手砍，总是后悔当初为什么没卖在最高点或者下跌的初期。买的时候有心理障碍：最低点和卖出价；卖的时候也有心理障碍：最高点和成本价。这些心理障碍严重地阻碍无我的因时而动因势而动。

另外，人性追求完美的心理在投资中的表现就是对确定性、对准确率的追求。很多人怕错、怕输，在任何机会面前都下不了重手，一旦有所波动，就仓促逃跑。在这些人心中，要求每次买卖都正确，要求每个票都是确定牛票。其实，事实并非如此，投资的本质就是善输、小错，通过无数次的小输小错来发现大的趋势和牛票，如果老怕输、老怕错，永远不敢操作，自然缺乏执行力和纠错力，结果也是怕赢、怕对。总是为担心错误而犹豫，永远无法实现自己的想法。投资，就是要敢于对自己的系统和想法下注，通过加强执行力来贯彻实施自己的投资想法，同时通过纠错力来控制风险。投资追求的是赔率，而不是正确率，追求的是最终的和整体的盈利，而不是每次的赚钱。如果只投资一次，对错概率永远是50：50。投资不是怕输，而是错的时候输的少，对的时候敢于重仓持有赚大钱，最后的整体结果是赚钱，否则，永远逃脱不了盈亏50:50的概率宿命！

 所谓的确定、正确，本质上是不存在的，最多是心理需求。市场没走出来之前，都是不确定的。投资中过分强调确定和正确，会失去执行力，也会失去机会。投资最重要的能力、第一的素质，是执行力和纠错力！即使不确定、不正确，只要纠错快，风险其实很小。即使再确定、再正确，如果缺乏执行力，也只是纸上的确定和正确；如果缺乏纠错力，这种确定和正确可能只是先验的心理幻觉，可能会带来巨大亏损。

 又比如犯错，如果老是停留在总结错误上，而不是着眼于未来和投资系统方法上，可能还是在原地打圈，也可能在接下来不敢操作了。只要不是致命的错误，不是大错误，纠错后可以在接下来的操作中继续按照投资系统方法来。投资的本质就是善输、小错。如果没有错误，一天就可以富可敌国。核心还是投资系统和方法，否则，对错都无根据，未来也一片茫然。

投资的本质就是不完美。其实，人生也一样，生活也一样，都不完美。比尔盖茨完美吗，一样不完美，他没享受过贫穷，也没享受过创业的失败。毛泽东完美吗，不完美，缺点和优点一样多。什么叫完美？中国很多亿万富翁都离过婚，按照常人的理解，他们似乎生活不完美；很多政治家也有婚外情，似乎也不完美。真正的不完美是人性对完美的幻觉。

真正的投资，就是打破完美幻觉。世界是二律背反，是悖论，这是世界的本质。人性对完美的诉求，本质是在追求一元逻辑，一元逻辑就会走向极端，走向崩溃。世界是矛盾的，是悖论的，需要平衡，这才是真正的完美。