宝康消费品基金    基金经理助理光磊

大众消费的春天

近期，政府新风引起了普遍关注，无论是从简务实的工作作风，精简高效的会议讲话，还是厉行节约的“光盘行动”等，都受到了普遍好评。与此同时，也有人担心中央“厉行节约”的提倡不利于促进消费。但实际上，现在提倡勤俭节约，是反对了铺张奢华的行为，对部分奢侈浪费可能有影响，但对大众消费的发展仍然是鼓励的。

根据商务部数据，今年春节黄金周期间，全国重点监测零售和餐饮企业销售额5390亿元，比2012年春节增长14.7%。消费增速创了四年来新低，特别是高档酒店、高档食材和高档酒水的销售下降明显。而中央“八项规定”和厉行节约反对浪费的要求出台以来，北京高档餐饮企业营业额下降了约35%，上海下降超过20%。春节前后，燕窝、鲍鱼的消费下降40%左右，鱼翅下降70%以上，高档酒店的食品礼盒销售额下降45%。由此来看，春节期间国内消费品的增速结构已经发生了明显变化，非高档零售和餐饮仍在快速增长，而主要的下滑来自于高档消费。换言之，大众消费品领域正在迎来春天。

改革开放以来，国内的大众消费品领域取得了巨大的发展，但因为种种原因，增长的质量不高。行业虽然在“量”上满足了消费者，但在“质”上明显不够。特别是在过去几年中，我们国家的食品安全问题一直困扰着消费者，无论是三聚氰胺、“瘦肉精”事件，还是“塑化剂”、抗生素残留等问题，都一度掀起了巨大的波澜。陆续曝光的各种“行业潜规则”既伤害了消费者，也让行业发展受阻。一个最明显的例子是奶粉行业，在三聚氰胺事件后，消费者对国产奶粉普遍抱以不信任的眼光，而各种洋奶粉在国内高歌猛进，在每年不断提价的情况下，洋奶粉仍然供不应求。反观国内奶粉行业，除了几家大企业还在发展之外，大部分发展受阻。

然而，近期新西兰的少量奶粉也被曝检测出“双氰胺”残留，虽然事件的严重性与08年“三聚氰胺”不可比，但至少也让消费者能够认识到，“崇洋媚外”也是有问题的，即使是经历了长期发展的国外龙头企业，也或多或少的存在质量问题。与其我们寄希望于进口消费品来满足生活，倒不如给予国内消费品公司一些宽容，配合着法律监督和舆论监督， 让国内的消费品公司做强做大。

巴菲特最经典的投资之一就是著名的消费品公司可口可乐，彼得林奇也有过从衣食住行中发现消费牛股的佳话。我们相信随着政策的引导，经济的发展和产品质量的不断完善，国内的消费品公司中也最终会涌现出世界级的龙头企业。只要我们密切跟踪，深入研究，最终必然能从我们的衣食住行中发掘出巨大的投资机会。